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编者按:作者魏武挥，科技专栏作家，任教于上海交通大学媒体与设计学院，是天之基金的投资伙伴。天骐专注于互联网新媒体的投融资，而bp可以投资:bp @ skychee。
一，
我曾经写过一个名为《老大哥和大人物》的系列，收集了老大哥说过的大人物的话，然后写在他们的脸上。
后来，我发现收集大词越来越难。如今，老板们开始说话谨慎，所以他们不容易说大话。所以，这个专栏被我阻止了。
但是不轻易说大话并不意味着不说大话。
罗振宇，一个来自媒体圈的大人物，最近表演了一个大人物和一个大谈话。
今年年初，在新上榜企业家的春季大会上，罗振宇抛出了两句铿锵有力、斩钉截铁的金句，气势磅礴，流传甚广:
除非绝对必要，否则不要在媒体上做广告，也不要筹集资金。
然而，在接受了罗季、正格基金和另外两家投资机构1200万元的投资后，帕皮酱宣布决定借助罗季的思路拍卖广告。
然而，在“老大哥和大话”系列的每篇文章的结尾，我都加了一段话:
本专栏的目的不是指责这些老板违背承诺，或者写/写/检查。众所周知，所谓的划时代，时间点已经改变，自然计划也将改变。本专栏的目的是“恢复交易”，分析这一时间点是如何变化的，这使得老板们的话变成了大话。
第二，
为什么papi酱接受1200万投资？
这个问题的背后其实是这样一个逻辑:在目前papi酱的影响下，如果你获得企业的营销收入，一年赚几百万甚至几千万不是问题。为什么要削减股份，让别人分享利益？
这取决于“期望”。
例如，石榴报告的预期:未来的内容制作应该没有问题；如果广告收入继续这样下去，应该没有问题。因此，预计它没有什么问题，所以其他人自然没有必要以投资的名义入股。
Papi酱是不同的。制作短视频要比石榴报道困难得多，因为有一段短视频的成本比文字还高:创意成本。写了十年的文章仍然被一些人看到，这比做十年的主持人更受欢迎。
在帕皮酱大火之后，无数人想成为下一个帕皮酱。像papi酱这样的每一个项目，无论成功与否，都会转移一些注意力。短片是下一个出口的意思之一，也就是说，冲进来的玩家会像一条鲫鱼。
如何保护一个人的现有地位，甚至扩大它是一个主要问题。
事实上，风险投资界有一个相当阴暗的手段:为其他估值(或投资额)较高的项目制造困难。因为企业家通过了基准测试，他们将会提高他们自己的项目，而许多投资者将会谨慎，并最终在融资方面失败。这也是我们经常看到虚假估值和融资金额的原因之一。
第三，
这一轮投资papi酱的估值在一些文章中是“3亿”，但我打听了一下，大约是1亿到2亿，也就是说，6到12个点都是从papi酱中切出来的。
这让我想起了孵化器或加速器的做法。
Yc，一个著名的美国人，一直被认为是一个孵化器，尽管它的创始人保罗坚信他是一个加速器。
Yc通常的游戏方式是用少量的钱(比如5万元人民币)换成一位数的企业家股份。
事实上，50，000美元不是一个大数目，企业家们自己也很努力。我们愿意接受yc投资的原因不是钱，而是yc的资源。钱在这里，它只是一个类似于军阀的功能。
保罗本人是一名成功的企业家，拥有斯坦福校友网络。yc导师集团也有一些有成功经验的企业家或投资者。这些资源对创业项目非常有价值。
Papi酱削减了一个低份额，获得了罗振宇，一个成功的企业家和许小平，一个成功的投资者的资源。罗振宇本人有很好的眼力资源，事实上，他在网络圈子里有着丰富的人脉。他是3q大战后腾讯十次诊断会议的推动力量之一。
罗振宇已经探索了不同的销售商品，大概有很多商业经验和教训，这可以带来papi酱，这与过去的业务几乎没有交集。
对于经验丰富的成功投资者许小平来说，虽然他们并不太在乎所投资项目的估值，但他们实际上已经投资了几个上市公司和几个明星项目。
第四，
第二个经常讨论的问题是为什么papi酱值得投资。
我们天骐的想法不是撒网红，因为我们发现很难实现网红。用星星做一个红色的网很容易，但是用红色的网做一个星星很难。
但这只是天骐的想法。世界上有更多的投资，人们无法忍受，也就是说，他们喜欢净红。
Papi酱，网红，仍然有其特殊性。
她是中央戏剧学院的一名认真的导演学生，在表演艺术方面有着坚实的基础。
她也努力工作。虽然papi酱在去年下半年开始被剪成短片，并在2016年成为第一个网红，但事实上，人们在网红的道路上挣扎了很长时间。
一些媒体抢先报道了此事。五年前，爸爸酱开始在天涯努力工作。我黑妈说:“很多2011年在papi酱上签名的用户给我拍的照片都是在天涯上找到的。”
或许，正是这份基础和辛勤的工作让罗振宇和许小平觉得值得一赌。
此外，有多少人说短片是下一个出口？
五、
更多的人仍然关心这个问题:1200万，值得吗？
1200万的投资不是一个大数字，而是因为:1 .罗振宇和帕皮酱带来了自己的交通光环；2.对于媒体相对纯粹的投资来说，这是一个很大的数字。
讨论1200万元是没有意义的，但关键是估值。100亿？3亿？10-20亿？我更喜欢最后一句话。在估值1-2亿元的前提下，它贵吗？
有两个主要的论据支持:
首先，水头流量非常有价值。对于主要由cpm定价的广告来说，只有两种广告是真正有效的。第一，被动但难以忽视的广告，如电梯广告，即蒋南春一直倡导的生活场景广告；第二，头流。原因很简单:稀缺。帕皮酱显然是后者。
第二，即使你买粉丝，根据当前的价格(或购买技巧，即广告，特别有效和有创意)，1200万人估计是百万级粉丝。根据papi酱中的粉丝数量+购买粉丝数计算。
更重要的是，帕皮酱的合作伙伴是安吉拉·比的经纪人。
事实上，反对的理由是质疑她维持生产的能力和她维持受欢迎程度的能力。
投资者庄认为，第一个问题不是问题，因为所有从事内容的人都会遇到这个问题，而这个问题似乎没有解决办法。
但这是一个真正的问题。因为在历史上，曾经有过爆炸游戏制作公司跟不上最终死亡的案例，也有过电影公司因为一场大的电影票房惨败而立即破产的案例。
防止这个问题的唯一方法是分散风险。几个以上的游戏工作室开始合作，几个以上的电影公司一起拍摄，最终总账是赚。这是一种相对安全的方法，符合风险投资的原则。
更关键的问题是继续受欢迎的能力。
今天，观众的口味很尴尬，你的内容制作水平不一定会下降。然而，观众的口味变了，或者他们看腻了。这是对观众口味的把握。坦率地说，单干不好。
那么，我站在哪一边？
站在昂贵的一边。
原因很简单。如果我们这样做，内容企业家的胃口将会提高，将来我们将不得不在项目上花更多的钱！哈哈哈.
说实话，早期投资的估值不可能很高，因为一旦天使A轮的估值很高，就很难做B轮和C轮。之前提到的yc，是在很早的阶段投资的，被给予了很低的估值，这主要是因为这个原因。
当然，如果你认为你只需要这一个，可能没问题。
六，
罗振宇在新榜企业家春季会议上抛出的这两句名言。
不要在媒体上做广告。
除非万不得已，否则不要筹集资金。
Papi酱不应该是“最后的手段。”Papi酱准备进入广告。
罗振宇的可能答案是:我们是在孵化，而不是融资！
但至于广告，我很好奇。他怎样才能收回他的话？或者，艰难的生活，没有解释？
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