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中国投资者更关注趋势，这不是正确的思维方式。
文本|石慧
最近，中美风险投资峰会在上海举行。峰会邀请了硅谷早期投资和孵化行业领袖y combinator首席运营官qasar youris、y combinator合伙人、twitch创始人贾斯汀坎、500创业孵化器前合伙人马瑞等。中国创立者基金高蓉资本的创始合伙人高翔也与卡塔尔友利就资本冬季和早期跨境投资进行了面对面的讨论。
峰会的主题包括中美跨境早期投资、硅谷风险投资的野蛮成长和微型基金的兴起、走出去——创业的全球化与回归——海归者和制造者的本土化、中美对资本冬天的不同理解、硅谷早期投资的服务型生态、yc对2017年硅谷风险投资风向标的解读等。
峰会是由uphonest资本团队组织的。据报道，uphonest capital拥有一只美元天使基金、一只美元跟进基金和一只人民币A轮跟进基金，专门投资中国和硅谷最具潜力的企业家和最具爆发力的早期创业公司。
uphonest capital的管理合伙人郭伟被评为2016年全球20大最佳跨境早期投资者(中国)。据报道，uphonest capital的前期基金魏基金(Wei Fund)在过去3年投资了120多家硅谷初创企业，其中6家已成功退出，半数以上的企业赢得了下一轮融资。被投资的公司包括战车(被福特收购)、virtroid(被magic leap收购)、工作生活(被思科收购)、trustlook(华为手机预装防病毒应用)等。
郭伟表示，未来uphonest capital将成为从硅谷和中国嫁接资源的平台。我们将把硅谷的高科技人才带回中国，为他们寻找合适的战略合作伙伴。我们还将向所有人开放整个产业链中的所有平台。
作为峰会的特邀嘉宾，y combinator首席运营官qasar youris分享了他的投资理念，并与中国投资者和企业家进行了深入对话。据了解，yc是硅谷最大的种子投资和孵化公司，已投资数百家企业，包括airbnb、dropbox、reddit、twitch、stripe、cruise等。总价值超过650亿美元。
在2017年中美风险投资峰会上，qasar younis分享了yc在2017年的投资策略。
以下是卡萨尔·尤尼斯的演讲记录，由《我是黑马》编辑:
我是yc的首席运营官和合伙人。Yc几乎被用作初创企业的孵化器，我们在这方面非常成功。与许多风投不同，我们一年分两批投资，持续了12年，也就是说，夏季和冬季有两个投资周期。现在我们已经投入了12万元作为种子基金，其中7%是普通股，我们将一个一个来看。
接下来，我将向您展示yc的重要数据。通常，每批大约有6500家公司申请，其中大部分是软件公司、一些高科技公司和消费硬件品牌公司。他们中的2%将被接受面试。
自2005年以来，我们已经资助了1400家初创企业，现在它们的收入表现也非常强劲，有10家公司的市值达到10亿美元。
为什么yc如此成功？因为近年来，我们投资的公司发展很快，市场总价值估计为700亿美元。我们创始人的平均年龄是30岁，8%的创始人超过40岁。根据数据，基本上，一个公司有两三个创始人，成功的几率相对较高，因为他们可以做出简单有效的决策。
我们公司的特点是没有董事和办公室，我们的员工处于完全开放的工作环境中。yc如此成功的原因在于我们的专注。我们每周都与初创公司沟通，并举行一对一的办公室会议。每周二晚上，创始人会举行晚宴，我和我的合作伙伴会加入进来，与他们交流，了解他们的进展。Yc是一个社区和校友会。最后，我们将进入演示日，然后向投资者展示。
最有趣的部分是我们在过去十年中观察到的市场趋势。为什么yc用得这么好？为什么我们有这么多申请人？因为我们问的第一个问题是你们公司将来会是什么样子，会创造什么产品和服务。我们看到这些曲线，它们代表ar、机器学习等。尤其是在过去的两年里，许多公司都在做ar或相关的工作，这在我们的初创企业中占了很大比例。
与此同时，我们可以看到比特币中的公司数量大幅减少，而区块链的公司数量大幅增加。我相信中国也存在同样的趋势。
我们看到了改变我们商业模式的最重要的趋势。在过去的八年里，不再采用广告模式的企业更多的是软件和服务模式，这是一种趋势。这些公司每年都能获得丰厚的利润。
我们还需要问这些公司谁是你的竞争对手。我们需要知道这些创始人如何理解他们的行业。
另一部分是我们的类别。我们必须告诉创始人选择正确的行业或正确的类别。你必须申请yc。如果你是一家生物技术公司，你的投资成功率会更高。Yc投资于广泛的领域，如娱乐、虚拟化、金融技术和增强现实公司。
最后，我想说的是，关于中国最重要的事情和过去一周我在中国的感受是趋势，我们必须跟随它。就我们的创始人而言，你需要把握你所在行业的这一趋势。就投资者而言，我们也应该跟随这个趋势。要看到未来五年的趋势，我们的投资必须有自己的标准。谢谢你！
在索玛2017中美风险投资峰会上，卡萨尔·尤尼斯还与高蓉资本创始合伙人高翔进行了投机对话，对话由郭伟主持。
以下是由《我是黑马》编辑的对话记录:
郭伟:首都的冬天对你来说是寒冷的吗？
高翔:我主要强调两点关于首都的寒冬。第一点是相对性。据统计，2014年至2015年，中国近万家企业获得近1万亿元人民币，是过去六七年甚至七八年的总和。那是一个非常热的时期，所以今天会感觉非常冷。但是根据我们自己的经验，这个过程每隔几年发生一次，这实际上是一个相对正常的过程，但是冷热的程度略有不同。
我想强调的第二点是，冬天对不同的领域和阶段有不同的影响。2014年和2015年，特别热的生活服务类，从2015年下半年到现在，确实处于相对冷的阶段，但在一些新兴技术领域，今年相对热。
合撒儿·尤尼斯:我的逻辑是一样的。我想谈两点。如果你是企业家，资本的寒冬是相对的。与过去相比，在硅谷，我们有300只基金和足够的种子基金。虽然总量在减少，但仍然足够。未来几年将会有一个资本冬季，但这是周期性的。对于你的企业来说，这个周期结束后，你的企业将面临不同的情况。当一些大公司，如微软，在20世纪80年代和90年代开始营业时，正是资本和经济疲软的时候。这种背景对他们有利，一切都是相对的。
第二，即使在资本的寒冬，只要你有好的产品和好的服务，它对你不会有任何影响。作为投资者，资本的寒冬对你有好处，项目也更便宜。就yc而言，我们看不到资本有任何放缓。我们有600到800份来自创始公司的申请。
郭伟:现在美国和中国的风险投资处于什么周期？正在发生什么样的变化？
高翔:我们观察到了一个有趣的数据。2014年和2015年，前期市场投资约1万亿元。然而，从整体筹资情况来看，从2013年到2015年，vc共筹资约6000亿元，投入市场的资金远远大于基金筹集的资金。额外的钱从哪里来的？现在，全民开始参与一级市场的投资，涉及到很多非前期基金，如个人天使投资、众筹、大公司，甚至一些中后期的原始基金投资。近年来，中国正处于一个竞争激烈的时期，大量资金已经进入市场。
合撒儿·尤尼斯:中国和美国之间的投资，尤其是跨境投资，还处于初级阶段。
从硅谷的角度来看，硅谷的现状如何？现在硅谷和中国很相似，有越来越多的早期投资者，主要是个人投资者，包括天使投资者。这是宏观变化带来的资本重组。一些创始企业也进行了大量早期投资。
现在我认为会有很多好的科技公司。我们可以将其与顶级和基准基金进行比较。过去，每年只有10-15家更好的企业投资，他们可能占这个企业20%的股份，但现在却大不相同。现在有更多的好企业。
Yc就是一个很好的例子。尤其是在机会方面，我们可以抓住这些好机会。未来五年，我们会看到我们公司的很多孵化器都没有取得很好的效果，所以他们的工资会大大降低，一些新的资产类别会进入这个市场，带来更好的回报。到2020年，整个生态系统将比现在更大。
郭伟:这对企业家意味着什么？
合撒儿·尤尼斯:作为企业家，你不必花很多时间去了解当前的趋势，了解早期的资本，花大部分时间去打造市场所需的产品。你会有很好的发展，企业会投资你。
郭伟:高先生如何看待热钱对企业家的影响？
高翔:从一个方面来说，有更多的钱是一件好事。因为这将让更多的企业家获得第一笔启动资金，开始自己的事业，积累自己的经验。
从市场本身来看，这可能是中国和美国的区别。毕竟，中国创业市场的发展时间并不长，大多数创业者的成功率仍然很低。请注意，早期投资行业是一个非常头效应的行业。一线风投更有可能获得高质量的项目资源。
也就是说，该项目只有在经过一线基金筛选后，才会进入二线基金，而二线基金将被筛选到更边缘的基金。为什么一线基金有更好的回报？它有可信度。
企业家也是如此。今天，市场可以容纳每年生产的有限数量的好公司。尽管在过去的两年里，近10，000家公司收到了资金，但其中大多数都走不远。虽然在大市场可以培养更多的创业人才，但特定投资者和企业家的成功概率不会那么大。总的来说，这个阶段比较浮躁，每个人都需要更加专注于自己的事业。
作为一名企业家，你应该更加关注自己在做什么。你能做好吗？你应该多注意公司的内部事务，而不是今天就拿到一笔钱。如果你的目标是不断筹集资金，那就本末倒置。
投资者也是如此。我们需要寻找能够在长期和十年内真正成为行业领导者的企业家，或者成为龙头企业的企业，而不是追求这家公司在投资后明年是否上市，或者在下一年后是否会上市10次或20次。
回到商业的本质，看看未来5到10年会发生什么是很重要的，这是一个行业必须经历的过程。
郭伟:请告诉卡萨尔·尤尼斯你最近投资项目的投资组合。这些公司现在发展如何？
合撒儿·尤尼斯:我们投资了很多公司。我感兴趣的行业是硬件和与这些流体相关的硬件，也就是说，使用新的测试机器来检测油或血液，结果非常好。在未来的10到20年里，我们现在验血的方式将会改变，这将有助于你去医院进行诊断。今后，我会更加注重医院设备。
还有一个两年前投资的项目，是一个背景调查公司，也在硅谷。我喜欢这家公司只是因为它非常好，非常简单明了，也就是说，在网上做背景调查，整合线上和线下用户。他们的公司每年都有数千亿美元的利润。
我也关注一些微型公司和传统技术公司，它们都是非常传统的技术驱动型公司。
在过去的几年里，我在yc投资了250家公司。我自己的团队已经投资了大约70家这样的公司，我个人可能已经投资了10家公司。整个项目组合非常大。
郭伟:高宗对硅谷的战略思想和布局是什么？
高翔:我们经常想到这个问题。用一句话来概括:密切关注并认真参与。
密切关注意味着什么？一方面，中国有很多借鉴海外的模式。毕竟，在今天的某些方面，美国的企业家精神更先进。其次，除了互联网模式，我们的投资重点已经转移到新兴技术领域。在这些领域，我们不能只在中国寻找公司，因为技术变革是一件相对全球化的事情。所以硅谷是我们密切关注的地方。
为什么参与是谨慎的？2015年1月，我们去了美国，发现创业公司每天都有各种各样的领域，很多参与者都说中文。与此同时，我们还发现中国投资者每天都在那里会面，但投资真正的主流硅谷初创企业似乎很困难。由此看来，我们认为硅谷的布局不应该操之过急。也是在那个时候，我们遇到了郭伟，根据我们的判断，我们很快决定参与郭伟的基金。
如果中国投资者对这个市场了解不够，轻松投资是非常危险的。在这个阶段，我们选择与更了解美国市场的人合作，在这个过程中，学习硅谷的创业经验，接触更多的主流风险投资圈。只有在我们真正了解这个市场之后，我们才会投入更多的精力进行投资。从投资的角度来看，永远不要做你不知道的投资。问问自己你的能力圈是否足够。
郭伟:中国企业家和美国企业家有什么区别？
合撒儿·尤尼斯:我不认为有太多的不同。最大的区别在于，中国企业家通常更激进，因为中国市场也相对较大，所以他们的雄心也相对较大，这是很自然的。
例如，如果我们看一些核心参考数字，中国的用户可能没有硅谷那么多，但是中国的这个市场和中国的这些企业家主要关注中国市场，而硅谷的企业家关注全球市场。这也可能表明硅谷不仅是为美国人服务的，也是为全世界人民服务的。总的来说，中国是一个非常好的市场，将来我们会经常回来。
郭伟:你认为中国的风险投资怎么样？与美国有什么不同？
合撒儿·尤尼斯:我认为高层有一些不同。最好的vc可以得到最好的项目，这绝对是一个共性。
总的来说，中国投资者更关注趋势，我认为这不是一个好的认知。他们总是关注趋势在哪里。我应该投资什么？我认为这两个问题不是正确的思维方式。你应该看看你面前的项目、公司和项目本身，而不是考虑他们隶属于哪个公司。谷歌在20世纪80年代开始创业，当时其搜索引擎行业不是一种趋势。fackbook也是如此，当时社交网站不是一种趋势。因此，许多大型独角兽公司成长的时代并不符合当时的趋势。所以仅仅追逐一些趋势不是一个好主意，这是一个神话。
此外，中国现在已经成为一个主流市场。很多人只关注C轮融资，而忽略了A轮和B轮融资。不要等市场告诉你什么是对的，自己想想。
郭伟:你认为中国走向海外最大的挑战是什么？
合撒儿·尤尼斯:今天，我打算在中国建立一只一流的基金。我不知道从哪里开始。要知道哪些基金在中国市场表现良好，哪些表现不佳，可能需要一到两年的时间。我也想学中文，找一些当地的合作伙伴，所以这是一个很长的过程。你不能在中国匆忙建立基金，中国已经有很多顶级风投，所以你需要知道从哪个角度切入，只有在所有这些问题都清楚之后，你才能建立基金。
郭伟:一些天使投资人已经进入了B轮和C轮投资。有什么方法可以加快这个过程吗？
合撒儿·尤尼斯:我认为这是可能的，如果你先做天使投资，然后是B轮和C轮，但是他们的类型不同。如果你是中国人，在硅谷创业其实很容易，这比在硅谷进入中国更容易，因为你会说中文，硅谷已经有了这样的社交圈，硅谷已经有了一些中国创业者。我认为硅谷的这些中国人已经形成了一个良好的投资环境。
郭伟:两人投资了许多知名的创始人或独角兽。这些企业家有什么共同点？
高翔:中国企业家之间有很大的差异。如果我们谈论共同质量，我认为在中国创业需要一颗更强的心，因为中国市场的竞争太激烈了。同时，坚持是一种非常重要的品质，他们应该能够承受危机。
合撒儿·尤尼斯:我认为第一点是他们有很强的毅力和决心。他们知道创业是一个漫长的过程，他们有耐心。
此外，我们的投资也会考虑他们的技术背景，所以他们应该了解这个市场，并在这个过程中开拓一些新的市场。
