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现在风险投资和私募股权投资不再考虑烧钱和赚取gmv的纯方式，因为公司的盈利能力和自我造血变得更加重要。
一、黑马新闻(周)12月14日报道，由创业黑马发起，魔术命名的2016创业黑马社区大会今天在京召开。汉能投资集团董事长陈宏出席会议并发表主旨演讲。
陈红在讲话中说，由于融资过程一般需要6个月左右，如果9个月的环境不是很好。当你只有2个月的资金时，很难再向vc要钱。所以当你开始融资时，你应该保证9-12个月的资金。
以下是我黑马编辑的演讲摘录:
虽然每个人每年都在谈论资本的寒冬，但在过去的一年里，中国整个资本市场一直非常活跃。包括各种大型国有基金在内的更多大型资本，如刘永好等民营企业家，也参与其中。因此，首都就在那个地方。作为一名企业家，你只需要在企业中做好工作。我认为它不存在于冬天。
今天，我想花一点时间谈谈企业家如何在这个所谓的资本寒冬中，从天使到天使，从天使到天使，从天使到天使，从天使到天使到天使，从天使到天使到天使，从天使到天使到天使，从天使到天使到天使，从天使到天使到天使到天使，再到天使到天使，从天使到天使到天使到天使，从天使到天使到天使到天使，再到天使到天使，
这是橘子的统计数据。从这个数据来看，只有31%的企业能够获得A轮，但只有4%的企业获得B轮。第三轮过后，它变成了1.6%，最后，它真的成功上市了，只有1%。
因此，我们经常告诉企业家，在企业上市几年后，你给我多少次回报。从这个概率来看，这个概率非常非常小。大多数企业发生在a股和上市之间。
许多未上市的公司可能是优秀的，但对于投资者来说，上市作为一种退出渠道并不一定有机会。很少有人能真正成为马云、花藤和李彦宏。
然而，正是因为有1%的可能性，也因为出现了数百亿美元的公司，包括今天的头条新闻，作为企业家，我们的梦想没有破灭。
因此，资本最近受到了重视，不像去年那么疯狂。但今年是留给那些真正有创业梦想的人，而不是投机者。
除了ipo，并购已经成为一种重要的退出方式
作为企业家，创业的过程会遇到各种各样的问题:
首先，行业竞争加剧。众所周知，在今天的中国，因为有足够的资本，所以有非常非常多的企业家。一旦你有了一个想法，许多人会加入进来。
最近，最热门的事情是骑自行车，许多家庭都参加了。今天，也有投资者投资自行车。但是根据过去的规律，最后只有一两个人能逃脱。企业家通过他们容易理解的商业模式在竞争环境中冲出去。
第二，政策影响。创业过程中有各种各样的影响。在融资过程中，我们会遇到资本市场的寒冬。事实上，没有必要为此担心。只要你是一个好企业，资本还是会存在的。我遇到了很多投资者。事实上，他们今年的投资仍然非常积极，没有放缓。然而，当他们看一个项目时，他们更多的是在寻找团队不可靠的梦想，以及将来是否有可能成长为一个大企业。
最近，由于中国M&A市场的快速发展，企业家们可能会被问到另一个问题:除了ipo，你的公司有可能被收购吗？
从投资的角度来看，这也是一种可能性，因为不是所有的企业家都能把一家公司从A轮带到ipo。也许他生产的产品和服务正好符合几家大公司的胃口，最终他通过并购退出了，这也是一个很好的退出方式。
我们会发现，以英美烟草为主的大型企业在某些方面对某些企业有需求。此时，基于英美烟草的收购者将会介入这项投资。一个例子是阿里巴巴收购优酷土豆并进入视频行业。
此外，除了vc和pe之外，一种方式是收购公司进行整合或整合几个企业。因此，当企业获得资本时，他们也可以从这些战略投资者和M&A基金那里获得资本。
另一个原因是，去年中国a股上市公司发生了3000多起M&A案例，上市公司已成为除风险投资和私募股权投资之外的一个非常重要的战略投资者。因此，许多企业家也可以寻找这些战略投资者。
保证9-12个月的现金
从企业家的角度来看，每个人的资金总是有缺口的。为什么vc和pe存在？因为这些机构可以获得足够的资金，给这些企业家更多的弹药，并在一个非常快速增长的行业中，让它迅速发展，成为行业中的第一。这就是vc和pe基金给企业带来的作用。
然而，许多企业起初并不赚钱，而是赔钱。因此，在这个时候，作为一个企业家，保持公司有很好的现金流和生存第一是作为首席执行官最重要的目的。如果你有能力赚很多钱，没问题。然而，当你的能力不是很强的时候，你必须看看公司的现金流。许多大企业现金流中断，使公司无法前进。
因此，当你开始融资时，你必须保证9-12个月的现金，最好是18个月。为什么？因为一般的融资过程大约需要6个月，如果环境不好的话可能需要9个月，当你只有2个月的资金时，向vc要钱是非常困难的。因此，最好是在你不缺钱的时候找到更多的资金。我认为作为一个首席执行官，融资能力对新的首席执行官来说也很重要。
此外，在融资过程中，无论如何小步前进或以何种方式前进，我们都必须对估值进行一些调整。过去大规模估值的机会已不复存在。什么是最合理的估价？我想在几个月内拿到钱。双方愿意给出的数字是最好的估价。因此，在公司拿到钱后，虽然它稀释了一点点，但它能生存下来并超越你的竞争对手。
此外，vc和pe越来越忽视烧钱和赚取gmv的纯方式，因为公司的盈利能力和自我造血变得更加重要。因此，如果一个企业只想尽可能地经营gmv并以负毛利竞争，它将得不到资本而死亡，因为它将烧掉你的许多宝贵资本。
因此，作为一个企业家，资本的管理非常非常重要。
现在可能是创业的最佳时机。因为时间的关系，我不会多说，但我还是想用一句话来总结:
虽然我们谈到了许多温特斯，但从资本vc和pe的角度来看，他并不缺钱，而且许多基金手中都有大量现金。因此，在这个时候，如果你的业务是可靠的，你的营业额，现金流，市场地位和团队都很好，你不用担心。如果你坚信你所做的将是未来的伟大事业，你就能赢。
在取胜的过程中，不要把ipo作为最终目标。作为首席执行官和企业家，你最大的梦想是做你想做的事情，你也有责任让你的投资者和员工获得经济回报。因此，在这个时候，M&A成了一个非常重要的渠道，这让我退缩了。
另一点，反过来，并购也使自己的企业变得更强更大。因此，在过去的几年里，我们看到了各种并购，尤其是一些战略性并购。一系列行为，如合并、整合、淘汰竞争对手或巩固市场定位，使资本最愿意与那些赢家同行。你做得越好、越强，资本就越愿意向你靠拢。
特别是在今天的新经济(爱智、净值、信息)中，当有大量的资金和数百亿的公司时，很多风投刚刚进入投资行业，所以他愿意和有品牌和市场定位的企业一起跑，估值对他来说不是最重要的。
因此，在这个时候，无论是通过融资、合作、并购还是整合，把你的企业打造成垂直行业的第一和第二名都是非常重要的。
因此，今天，通过一年一度的黑马社区会议，聚集了这么多企业家，它仍然是同一句话:现在可能是创业的最佳时机。如果你有梦想，就让它去吧。今天会有很多优秀的基金。他们会寻找最好的企业家，并把他们投资到你身上。他们会利用他们的资源，把更多的资金和资源放在你身上，让你成为行业第一，让每个人分享未来。
谢谢大家！
