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沃伦巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire hathaway)周一在其公告文件中披露，截至第一季度末，该公司持有苹果公司981万股股票，按当时苹果公司的股价计算，价值超过10亿美元。981万股也让巴菲特和哈撒韦成为苹果的第56大股东。巴菲特此前曾购买过ibm的股票，尽管面临巨大的浮动亏损，而且媒体称，这位老人希望加入收购雅虎资产的财团。此外，苹果公司的“股神”在过去几十年里没有碰过科技公司的股票，突然改变了投资策略，这让投资者一时感到困惑。
巴菲特以巨额浮动亏损收购了ibm。沃伦接触科技股是错的吗？
巴菲特，这位“股神”，在过去的几十年里很少接触科技股，因为他没有在不熟悉的领域工作，但是他已经购买和持有ibm股票好几年了。一些分析师认为，巴菲特发现ibm的股价已经见底，并在低谷买入它以赚取股息，为股价反弹进行报复。然而，我没想到几十年来没有失败的“股神”有时会错(截至2015年底，因为巴菲特长期持有股票，不确定他未来是否会盈利)。
当巴菲特在2011年购买ibm股票时，他可能已经为账面亏损做好了准备，但他没有预测到ibm的收入将连续16个季度下降，而且公司的转型被推迟，所以他只能眼睁睁地看着伯克希尔的ibm股票遭受巨大损失。在ibm市值较5年前下降1000亿美元的过程中，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire)账面亏损超过27亿美元，这对于巴菲特来说也是一个很大的浮动损失。伯克希尔哈撒韦公司逐渐逢低买入了IBM 8.59%的股份。
即使巴菲特坚持长期持有并不断降低成本的策略，他也无法忍受ibm股价的低迷。因此，当巴菲特在3月份表达他对ibm的信心时，仍然有一个声音:巴菲特在盛年接触科技股是不是犯了一个错误？
苹果公司在4月26日宣布新的财务报告后，其股价跌破100美元，并在90美元左右波动。上周五，其股价触及2014年6月以来的最低水平。根据海瑟薇发布的文件中所述的时间，如果海瑟薇在第一季度增持苹果股票，巴菲特在苹果股票上也可能有大约8%的浮动损失。在分析师和媒体观察了一年之后，苹果的财务报告最终证实，iphone和其他产品线无法保持高速增长，而巴菲特对苹果股票的反向上涨相当令人惊讶。
至于巴菲特可能竞购雅虎的业务，就更难理解了。雅虎是互联网门户时代的先驱，但在当前的硅谷，雅虎的业务并不在前列。即使雅虎不出售整个公司，而是分割其核心资产，将不同的业务部门出售给不同的财团，人们也不会认为雅虎在新的竞争环境中会有多少竞争力。这是硅谷的现实，人们已经认为雅虎是一家落后于时代的公司。
综上所述，拥有巴菲特和哈撒韦股份的ibm和苹果被认为很难在短时间内扭转颓势，与之有联系的雅虎被认为缺乏竞争力。“股神”是否发现了其他人没有发现的秘密，违背了市场趋势，改变了他几十年来的信念，增加了他对这些公司的持股？
巴菲特几十年来一直没有改变他的投资哲学
在中国股票私有化的浪潮中，许多公司给出的理由是，美国股市给出的估值相对较低，而中国a股的高估值让人嫉妒。例如，民营化市值最高的中国上市公司奇虎360提出的民营化价格为93亿美元，a股市值预计将超过3200亿元人民币。500%的估值差异足以让资本做出艰苦努力，计划在中国上市。
由于美国股票市场信息披露的详细程度，市场上大多数公司的估值是相对可以接受的，即中国股票公司的估值较低。对于facebook和亚马逊等一些高估值公司来说，这是因为华尔街重视企业增长和毛利率等指标。ibm和苹果股价的下跌意味着公司业绩的增长下降，收入下降。
如果你买了一家按照华尔街的一般思维模式业绩可能会上升的公司，通过业绩驱动的上升来享受股价增长的红利，并在财务报告和市场的互动中调整公司的新估值。然而，巴菲特之前投资的ibm和苹果，以及雅虎的一些业务！他想竞标的，不能归入这个模型。此外，“股神”几十年来一直享有价值投资的美誉，其业绩也太辉煌了，所以每个人都想知道为什么这位老人突然改变了他的投资策略。
然而，从股息回报和投资安全的角度来看，巴菲特投资ibm和苹果的想法可以解释为:
1.ibm和苹果的股票正在下跌，但这两家公司的股息并不低。对于巴菲特和哈撒韦来说，在当前的美国股市中，大公司能够抵御经济周期，能够带来稳定股息的公司拥有良好的现金流，这也是一个不错的投资目标。
2.就估值而言，苹果目前的市值为5234亿美元，苹果持有2300亿美元的现金和等价物，每年可以实现500亿美元的净利润，这意味着华尔街给苹果的市盈率是5倍，这高于许多公司的安全边际回报率。
3.ibm和苹果的市值分别为1430亿美元和5234亿美元，这两家公司都是华尔街的高价值科技公司。有许多对冲基金持有公司股票，即使巴菲特改变主意想退出，他也可以迅速卖出股票。
从巴菲特多年的投资经验来看，他对投资的安全性总是有要求的，即他不追求利润的突然增加，而是追求稳定的现金流和可靠的退出策略。他之前持有的可口可乐和dq公司的股票就属于这一类。从这个角度来看，老年人投资ibm和苹果符合其一贯的逻辑，而巴菲特经常逆势而行，即通过长期持股来享受大公司的跨经济周期股票增值效应，苹果在这方面也有未来潜力。
巴菲特投资苹果，一方面可以享受丰厚的股息回报，相当于每年6%的定期存款；此外，华尔街预计ibm的收入在未来两年将会增加。苹果是一家硬件公司。如果一部新的iphone可以出售，股价将在几分钟内上涨。因此，即使巴菲特的投资有浮动损失，他也能以极低的资本成本承受超过20亿美元的“股神”压力。
巴菲特对科技公司的投资，一方面可能是哈撒韦公司投资经理对这些公司重新评估的结果，另一方面，它也代表了巴菲特及其合伙人对未来公司形势的判断。如果你相信“股神”可以延续过去几十年的成就，现在也是效仿的好时机。
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