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在投资实践中，如何为一个项目投票；如何避免你的风险；当你投资的企业从其他机构获得资金时，它必须面对大量的流程、协议和材料。如果你不明白这些，可能会很麻烦。
本文是由诺特曼整理的黑马投资学院路天使营二期暨新疆风险投资营一期讲座内容的摘录。
在过去的几年里，我做了很多投资项目，包括十多年的股权投资。我以前做后期投资，pe，天使投资，前期投资，人民币和美元。我投资过上市公司、并购公司、出售公司、境内外公司，并且有很多实施投资的经验，对此我认为我相当精通。
今天，我将告诉你一些关于投资实践的事情。
在投资实践中，如何为一个项目投票；如何避免你的风险；当你投资的企业从其他机构获得资金时，它必须面对大量的流程、协议和材料。如果你不明白这些，可能会很麻烦。
我今天和大家分享的内容是枯燥的，因为可能会很无聊，但是我今天要说的一定是你的缺点，一定是你在投资的时候需要知道的。
首先，投资必须利用趋势，不能逆势而行
首先，这是关于潜力。投资必须顺应潮流，不能逆势而行。说起来容易，但做起来容易让人困惑。当我开始投资时，我很困惑，我花了很多精力在我觉得根本不需要花时间的项目上，因为它们不可能成为未来的大趋势。
什么是潜力？
我说的是一些总体趋势，国家的总体趋势或者行业的总体趋势。
例如，在过去的30年里，中国一直是世界经济发展的总趋势。如果你那时想在中国投资并做些事情，你可能会赚钱。在过去的二三十年里，你投资了中国的房地产，然后闭着眼睛买了下来。
我在德意志银行的时候，我们花了很多精力投资中国的不良资产和实物资产。我在北京看过很多建筑，也和业主谈过。当时我想投资这栋楼，买下了整栋楼，包括大望路的中国贸易中心。投资之后，我把德意志银行的总部搬到了中国贸易中心，三栋办公楼，五家五星级酒店和许多房子，包括新光广场的租赁合同。中间的许多交易都是在我的参与下完成的。当我们投资中国贸易的时候，当时的估值认为太贵了，但是现在我想一想，它赚的钱太多了。
2004年，我们投资了中国建设银行的第一个实物不良资产包，里面充满了土地、建筑物、手工艺品等实物不良资产的抵押物。竞标后，它感觉很贵，但现在回头看，它真的太便宜了。2006年，我们在中国16个省份投资了华融资产管理公司的不良资产包。当时我们给的价格几乎是第二个的两倍，领导们非常不满意。然而，回顾今天，一家合资资产管理公司基于不良资产包成立，该公司在获得中国资产管理许可证后开始营业。该公司2015年的净利润为11亿英镑。所以这个项目也为德意志银行赚了很多钱。
我想解释什么问题？当你从事这个行业时，总的趋势是什么？当你跟随这个大趋势，经济发展和各方面的发展自然会把你推向一个高水平，你就会赚钱。如果你想逆潮流而动，比如说，现在让我们拿一块土地去建一个鞋厂或服装厂，你必须死，为什么？因为现在低端制造业正在向外转移，向孟加拉、东南亚等地转移，中国的低端制造业已经死了，如果你在这个时候逆势而行，你肯定会死。所以潜力一定非常关键。
中国目前的趋势是什么？
在我看来，从国家层面来看，未来几年，传统制造业需要升级，而房地产的趋势正在逐渐走下坡路。中国经济未来将依赖什么支持？它必须是新经济(爱吉、净值、信息)、第三产业、高端制造业(爱吉、净值、信息)、高科技等与新经济相关的产业。现在，国家鼓励大众创业和创新。只有当这些新兴经济体崛起时，中国的工业才能得以实施。如今，大众创业和创新是大势所趋。
二、中国、美国、印度投资热点比较
比较一下中国、美国、印度等国家的投资热点，我想谈谈趋势，这也是大势所趋。事实上，在过去的几年里，我们的生活发生了很大的变化，这种变化是由移动互联网带给我们的。也许不是每个人都特别意识到移动互联网的重要性。在我看来，移动互联网是一场工业革命，不亚于工业革命。历史上发生了许多工业革命，给人类生活带来了巨大的变化，如第一次和第二次工业革命、瓦特蒸汽机、原子能、电力、个人电脑互联网等。这些革命给每个人的生活带来了巨大的变化。
移动互联网带来的影响和变化也是巨大的。今天，因为我们有了手机和互联网，我们的生活变得非常方便。例如，我们可以坐出租车，顺路旅行。我们可以就点菜发表公开评论。如果我们饿了，我们可以在出去的时候导航。我们可以随时随地做很多事情。
移动互联网和个人电脑互联网有什么区别？
最大的不同是基于地理位置和与我们生活的联系所带来的变化。在过去的个人电脑互联网时代，没有电脑很难与商业社会联系。他可能找不到你，但会打电话给你。但是当你有了手机、地图和位置，你就可以基于这个位置与你周围的许多商业机构进行实时的商业联系，这样我们周围的商业交易就突然爆发了。这些事情在过去是不可能的，但在智能手机的移动时代却是完全可能的。
整个移动互联网已经席卷全球，并在印度和非洲发展良好。然而，移动互联网的发展因国家而异。当移动互联网首次出现时，它产生了大量的移动互联网红利，主要是模式创新。没有移动互联网，就没有滴滴打车和百度地图。包括携程、去哪里、移动终端公开评论、微博、阿姨、歌厅、水墨天气等等。由于移动互联网，应用已经出现，并承担了许多商业功能。
从2010年左右到今天，五六年已经过去了。在中国和美国，基于移动互联网的创新机会基本上被认为是成功的，而那些失败的将会死去。在过去的一两年里，我在刚刚在中国投票的模式创新中所看到的，确实是一个机会，那就是分享自行车。共享自行车绝对是移动互联网模式的创新，其技术含量不高，这是模式创新带来的一个项目。
在中国和美国很少有模型创新项目，我们也很少投资模型创新项目。不管中国和美国越来越偏向于技术、人工智能、大数据、软件即服务、增强现实、虚拟现实等等。，每个人的投资越来越偏向于技术路线。
我刚从印度回来，发现印度仍处于模式创新阶段。我在印度看过三四十个项目，发现印度的创业项目有几个特点:
首先，他们非常喜欢中国的货币。中国的钱是一个很大的支持。正如中国企业家一开始可以从美国投资机构获得资金一样，他们感到非常支持；
第二，他们觉得得到中国人的钱不仅仅是这一波的钱，还可以带来更多的钱，并且可以带来很多中国模特的经验。我看到印度的商业计划说我想成为印度版的中国嫂子，我想成为印度版的中国小树，所有这些和中国的类似项目相比都是这样的。
因此，在印度仍然有模式创新，因为它的智能手机刚刚流行起来，所以他们基本上是在做模式创新项目，模仿中国的新模式，包括印度版的滴滴打车、印度版的支付宝、印度版的星吧、印度版的趣味舞台等等，所有这些都可以直接说是和中国比较。非洲也是如此。最近，我们要投票给一个非洲歌手，但是它是中国人做的。
Cmnet绝对是世界上最好的，没有一个国家能与cmnet的生态多样性和高度发展相提并论。我认为最关键的因素是中国的移动互联网有一个重要的特点，而且wifi和移动支付都非常流行。当移动支付开放时，许多商业机会形成一个闭环，包括预订机票，包括乘坐出租车，这完全形成一个闭环。例如，当我们出来的时候，我们现在不需要带钱包。无论去哪里，我们都通过微信和支付宝付款，这越来越方便，我们不需要带信用卡。
为什么美国没有中国发展得快？
首先，美国的无线网络没有中国方便，现在中国的路边商店都有免费的无线网络；
另一点是美国的移动支付没有中国发达。美国是世界上信用卡数量最多的国家，美国用户使用信用卡的习惯根深蒂固。在美国刷卡非常方便，没有中国那么复杂。刷卡后，他们可能会带着信用卡离开。
最后一点是，中国的物流真的很棒，电子商务生态超级发达。
美国的移动支付没有中国发达，印度的移动支付也不发达，但据说非洲的移动支付还不错。非洲的移动支付不是我们4g网络的移动支付。他们发送属于2g时代的短信，并通过输入验证码进行支付。然而，当移动支付开放时，许多商业机会将形成一个封闭的循环，你的企业将有资本流动。因此，手机支付的普及是一个非常重要的因素。
你可以关注印度。刚才我们谈到了移动互联网的基本特征，它基于位置、链接和移动支付，所以我们可以关注它。如果有机会，我们可以看看世界其他国家的互联网发展，比如东南亚项目和南美项目。随着中国互联网经验的积累，许多中国人已经输出了中国模式。在我刚才提到的这些地方，确实有很多中国人。我在非洲、印度、东南亚、印度尼西亚、南美和巴西开始了我的生意，我去印度发现印度至少50%的互联网流量被中国人控制。
第三，股票投资是最好的职业
就个人而言，作为一名金融专业的学生，股票投资是最好的职业之一。
我是对外经济贸易大学金融专业的研究生。我的同学在各种金融机构工作，但股票投资是我能想到的最合适的专业。
为什么我认为股票投资是好的？什么决定了整个社会和经济基础？
我认为是产权关系，也就是股权关系。
如果财产权可以随意剥夺，这个社会就会混乱。例如，如果你的家庭有一间套房、一家商店和一辆汽车，你是富有的，因为你拥有股权，这些股权/财产权不能被剥夺。作为股权投资，我只需要和创始人打交道。我到底会不会投你的票？整个行动中最有价值的是什么？公平。
在过去的几年里，我投资了90多家早期公司，我相信一定会有一些特别的创始人，一旦这些创始人成功了，你不仅会赚钱，还会增进社会关系。当马云骑着自行车在杭州街头行走时，你和马云成了一体。今天这个时候，你是非常乐观的，因为麻烦相互交织。现在你说马云，让我们成为朋友。这怎么可能呢？
因此，进行股权投资，运用你的专业技能和金钱来帮助这些创始人取得成功。事实上，你在买卖股票，处理这个社会的核心要素。在给股权定价时，资本差异非常大。今天，你投资100万，占10%，公司的估值是1000万。半年后，公司可能投资200万，占10%。从1000万英镑到2000万英镑的估值在资本上很容易，几个月后就会改变。
但你要做的是，无论你买套房还是做任何事情，资本的增加和各方面的变化实际上都很难实现这样的增长。因此，我认为股票投资是一个非常好的职业。对于每个人来说，选择股权投资是一个非常正确的选择，哈哈。
4.如何建立和管理投资基金？
在投资过程中，新投资者对如何筹集资金、如何成立投资公司知之甚少，甚至那些已经投资多年的人也不太了解。
接下来，我想和大家分享一些投资机构的基本架构，以及一些关于投资的具体实施层面的事情。
1.基金管理的结构
一般的投资机构是一个基金和一个基金管理公司，一般都是这样的结构。这是gp，这是lp，有很多LPs，这是基金，这是有限合伙。一般来说，在这个基金中会有gp和lp。例如，该基金的规模为1亿英镑。一般来说，gp将认购不少于1%的出资，而lp将认购不超过99%的出资。因此，全科医生是明智的。当它被分割时，gp通常占20%，lp占80%，并且它被分割。共同管理费是2%，这在世界各地通常是这样做的，但会有一些小的调整。
例如，对于一个资金雄厚的基金，管理费不一定是2，但可能比2高一点。前几年可能是2，后几年可能变成1，包括比较大的优秀和著名的基金，不仅仅是分成20%，比如回报率超过30%，可以直接在37开，比例不同。
许多人将建立gp作为一个有限合伙制企业，在gp的基础上将会有另一个gp(有限责任公司)和lp，这是一个双重组织。如果你是一个有限责任公司，当20%的股息被分配给你，包括1%的认股钱，你将面临有限责任公司必须首先支付企业所得税，当企业所得税被分配给个人，你也将支付个人所得税，因为有限责任公司有股东在上面。
一般来说，在像我们这样的组织中，gp不会有有限责任公司，因为会涉及双重征税，所以我们一般会建立有限合伙。有限合伙制也有一个问题:因为它是有限合伙制，它仍然有普通合伙人和有限合伙人。如果你建立一个有限合伙企业而不是有限责任公司，gp将承担无限连带责任。如果基金有任何问题，gp将承担无限连带责任。
因此，许多组织会将该gp设置为该级别的有限责任公司。在这种情况下，这个gp是一个有限责任，而低级别gp是一个有限合伙。当全科医生达到这个水平，所有的风险将被涵盖。如果做出赔偿，本公司将承担有限责任和风险。因此，这种双重结构是许多基金的标准结构。除非是国有企业，否则国有企业可以直接设立有限责任公司做基金。然而，大多数像我们这样专门从事金融管理的投资机构都有许多基金周期，每个周期都会有这样一个结构。因此，如果你有一天做了一只基金，你的基金应该有这样一个结构，而不是一个有限责任公司和直接管理一只基金。这样的基金会给你带来双重征税的麻烦。
2.关于基金的管理费
关于管理费，大多数基金不允许基金投资者支付额外的资金。在分配时，由于这种基金分配利润，所有的成本将在资金回来时被抵消，例如，所有的调整费用和投资费用，包括管理费，将被扣除，最后分成两个或八个。当您最终分发它时，管理费实际上包含在成本中。基本上，你将把最后的钱给lp，lp将不承担2%的管理费。这是一个方面。
每个基金管理费的收取方式不同，因为每个基金都有一个投资期和一个退出期。例如，如果一只基金持续八年，它通常有五年的投资期和三年的退出期。五年投资期的概念是什么？你可以在五年内投票，但五年后你不能投票，或者他们中的一些人只有四年的投资期和四年的退出期。虽然这个基金持续八年，但你只能投票四年，四年后，你不能投票，你只能做提款。
因此，各种基金都有不同的管理费算法，其中一些会设定回报率的门槛，这在中国很常见，而且大多数会设定8%的回报率门槛。这是什么概念？我们承诺，如果年利息回报低于8%，我们的gp将不会参与分配，他们都将免费为lp工作，只有超过8%的gp将分配。基本上，它变相承诺该基金必须有8%的回报率。如果低于8%，该基金将毫无用处。但这8%也有两种方式:
一是8%在28%以内；
一个是8%，而不是28%。
3.关于团队和合作伙伴激励
做投资千万不要单干，如果你单干，你将会是一个孤独者。我们投资创业项目，但我们基本上不会投票给那些独自战斗的人。我们都投票支持团队项目。此外，绝大多数出色的基金都有核心创始人和合作伙伴，互补性非常重要。因此，当你找到一个投资伙伴时，你应该首先找到一个非常互补的投资者。
例如，瑞奇资本有四个创始合作伙伴，我们四个是非常互补的。
霍峰资本的四个创始合伙人
杨守彬是外部的，各种平台，各种花衬衫，主要是外部的，整合各种资源，丰富指导，项目来源，lp来源，和各种公关功能；
我有投资背景，丰富的资金内部管理，项目投资，整个公司系统的推广和投资后服务，这是我主要的精力分配。
岳米和谭来自互联网，他们更专注于带领团队。
当然，我们四个人都在看比赛，但是他们都有自己的喜好。例如，当一个项目被筛选在一起，项目投入使用后互联网资源被对接，每个人都有优势互补，你会觉得做事的目标特别明确，压力不是很大，每个人的时间和精力分配相对合理。所以找到一个伴侣是至关重要的。
合伙人有专职合伙人和兼职合伙人，合伙人的利益分配非常重要。有些合作伙伴在开始时谈得很好，但在后期会有很多利益纠纷，这会导致团队分崩离析。我们投票给了这么多创始人，因为这导致了很多团队分裂，所以我们应该想清楚。
公司的内部激励制度包括合作伙伴层面和团队层面。团队层面基于绩效、项目来源、项目绩效、项目管理、项目退出和基于绩效的激励。
合伙人不仅仅是基于股权，还有股权比例是多少？
股权比例是分配的一个方面。就基金而言，就合伙份额而言，你的激励份额也是股权，即业绩。当你的公司的激励系统把所有的收益分成两部分时，你拿出50%和60%的业绩来奖励，并根据业绩进行分配，你可能有50%和40%的剩余资金分配在股权中。因此，如果合作伙伴不是全职的，你将很难获得基于绩效的奖励和机制，只有股权部分。当股权部分调整比例时，可以平衡整个基金合伙人之间的激励问题。
4.关于筹集资金
我想谈谈筹款，这绝对是个难题。许多机构将有专门的筹资伙伴，他们除了筹集资金和在富有的机构中与富人打交道什么也不做。包括精卫，包括红杉，包括许多大型机构，都有筹资伙伴，都在合作伙伴层面。我已经投资了十几年，我知道的资源都是我以前投资过的一些创始人，或者行业的母公司基金对我比较熟悉，所以我总是在筹集资金的时候催他们。杨守彬基本上是他身边认识的一个哥哥和朋友。因此，富有的有限合伙人都是高净值个人和上市公司的老板。
但事实上，什么才是真正最好的筹款方式？
我看到一些人民币资金是由招商局集团、深圳港、这样的国有企业筹集的，这样的企业给一亿元、八千万元等等。当我们寻找高净值上市公司的老板时，最高也只有三千万元。筹集资金对所有投资者来说都是一个难题。
我们正在进行丰富的第三阶段，并立即开始交付。这一两个月来，有这么多朋友参加了我们的基金。我们在第一阶段和第二阶段都做得很好，回报也很高，但是我们不能总是找人来筹集资金。每个人的钱都在波动，不可能继续支持。只有那些大机构、母公司、大上市公司和国有企业会继续给你，你做得很好。因此，在筹资方面，如果我们有一些国有企业的资源或大型机构的资源，一起设立基金将是最大的方便。
5.关于筹款中的代理费
很多机构都会涉及到集资的中介费。基金越看涨，就越不需要这块，背景就越少，或者基金过去没有表现，或者第一只基金，这是不可避免的。目前，瑞奇资本不涉及这一部分，因为我们的有限合伙人都是我们的朋友，彼此都很熟悉，所以我们可以接触到这些高净值个人。
这次集资一般有两种中间费用:
一是我亲自帮你筹集资金。我可以帮你从政府和其他老板那里拿钱。你需要给我一些佣金，例如，一分和两分来提高费用。这是一个常见的问题。
还有一个专业的融资机构，比如诺亚财富(noah wealth)、库帕伊(Kupai)和一家在美国上市的第三方财富管理机构，因为它们手中有许多高净值群体。当他在这个机构帮你筹集资金时，他能很快帮你筹集资金，就像高盛的胡祖六，他是高盛的一位著名的老人。他推出的第一个基金是平安为他筹集的资金，他一次筹集了超过10亿元。
然而，像诺亚财富这样的中介机构将收取相对较大的中间费用。个人可以收取1分或2分。如果你一次性给他一笔钱，这笔钱不仅会像诺亚财富一样分成管理费。例如，年管理费是2分。他可以拿一分，管理费减半。他可能必须携带，携带20%，表演将被分成两个或八个。他可能会收你20%。如果你工作半天，你可能是在为第三方财富工作。
V.如何学会成为投资者？
在投资方面，我想谈一些投资意见。
经过这么多年的投资，尤其是前期项目，影响投资成功概率的最大因素是能否投资于牛。通常，早期项目更容易成功，其中之一是他的企业管理经验，包括他的外部融资能力、整合资源的能力和解决问题的能力。这些能力引导创始人克服企业经营过程中的困难，甚至在遇到问题时更容易扭转局面。
疯狂教师创始人章昊
例如，我们投票给那个疯狂的老师，一开始我们以3000万元的估价给他投票。当时，我们投票支持的商业模式不是疯狂老师的当前模式。他转了几次职。如果他换了人，他可能无法转学，或者他可能很久以前就去世了，那时他想转学，却没有钱来支持他。但是《疯狂的老师》的创始人章昊很富有，每年都挣很多钱。他还有其他企业，所以他拿了钱就走了。现在估计有近20亿元，腾讯在这上面投入了大量资金。
比如，我们投了疯狂的蜂蜜，张欢这边，我想换一个创始人。这个项目已经夭折了，因为只有张欢可以继续经营和支持，而且遇到困难时可以支持和解决问题，因为他有钱。
当然，这些项目并不完全成功，它们仍在发展的道路上，但总的来说，它们比草根企业家更容易成功。
投资的第一要素是投资者。
这一点必须牢记在心。当你和这个人说话时，你会感到不对劲和不舒服
当你很快的时候，你不能在这个项目上赌太多。大多数时候，当你认为你可以投票和赌博时，事实并非如此。如果人们不信任你，你就不能投票，你可以在早期项目中投票给人们，但是对于后期项目，对于pe阶段的项目，这个发展阶段足以证明这个企业是健康的，这些人是牛，这是可以的。他做得很好，很快就会上市，所以他对人的判断可以弱化，对商业模式和盈利能力的判断基本上可以做到。
但是早期的项目才建立了一年。你的判断是什么？人是最关键的因素。因此，我们富有的资本投资的项目的成功率是可以的。
例如，香港上市公司博雅互动的高级副总裁、犀牛之星的创始人就开始了自己的事业。现在犀牛星做得很好，刚刚融化了几千万。当创业的第一天什么都没做的时候，估值并不便宜，而且比普通人要贵得多，所以每个人都投票了。因此，人绝对是第一要素。
第二个元素是项目源。
我认为项目来源的基础一定是人脉，很多人都不愿意混圈子，但是如果你想投资，很难找到一个不混投资圈子的好项目。
项目来源来自许多两个方面:
一是你可以让创始人直接或间接接触你；
另一个是投资者或其他朋友与你分享推荐，所以混合圈子非常重要。如果你是一个不喜欢混圈子的人，又很孤立，我觉得很难做出好的投资。一种方法是找一个能混合圈子并互补的伙伴。
因此，圆圈非常重要。如果你想投资，各种圈子都应该混在一起。
另一个非常重要的一点是只投资于你最了解的行业和领域。至少，如果你能覆盖一个大行业，投资者不可能知道所有的行业，所以这肯定是不可能的。我在网络教育、网络金融、人工智能、虚拟现实、各种大数据和云平台上进行了大量投资。我们不能理解所有的行业，这就是为什么投资经理通常只涵盖两个行业，而不考虑其他行业。
但就创始合伙人而言，这位投资经理涵盖了如此多的行业，以至于他在一个你不熟悉的领域推动一个案例，而你却说你已经走了？你不投票？最近，投资经理推动了一个医疗器械项目。你说什么？我们还是要学习，学习。这是另一个需要特别注意的地方，那就是，作为一个投资者，你应该知道如何学习。
就我个人而言，如果我遇到新的行业和项目，我会做很多研究，这些研究可能会根据项目提前完成。
6.创业投资过程中的几个问题
1.关于估价
关于估价，许多人问如何确定估价。就连创始人也经常问，这是什么估值，我如何设定估值？想融资，估价合理多少？
我可以坦率地告诉你，这真的是基于经验，并没有特定的早期项目。你说一个项目会给他1000万、3000万、5000万和1亿的估价，我认为这是相互认可的。因此，估价实际上是基于经验。如果你看得多，说得多，估值就会更高。
经验当然是一个表面的因素，而这种经验下的潜在因素是基于市场增长的情况，例如第一、第二、第三和第四轮的市场价值，直到首次公开发行上市，以及同类上市公司的价值，向前推进，一层一层地抵消风险，并一直推回到价值。理论基础是推动你的公司值多少钱，但事实上这是直接的经验。
2.关于赎回、赌博、优先购买权和优先购买权
优先购买权和优先购买权有一些区别，但它们都是权利。
优先认购权是指如果所有股东都想增资，我有权先认购增资；
优先购买权是指当你有股东要转让时，我是股东，我会先买你的，一是转让旧股份，二是增资，所以优先认购就是认购增资。
还有一个联合销售权。例如，如果你是创始人，我是投资者，我会规定未经我的同意你不能转让你的股份，转让股份有限制。如果你想转让股权，我同意。当你卖给他的时候，我有权利一起卖给他。这是一起出售的权利。如果你卖了它，我也有权卖给他。对联合销售权也有规定。如果我想把它卖给他，他必须买下来。如果他不买我的股票，他就坚持买你的股票，你不能卖给他。
协议中有很多很多特别的约定，当你看着协议的时候，你会头晕。
以及救赎的权利。许多赎回都与赌博有关。我们有表演赌博和上市赌博，如果我们不能上市，我们将赎回它。例如，如果你五年后不能上市，你必须赎回我的股权。例如，如果你不能取得任何成绩，你就会赌博。把你的股份给我，或者把钱还给我。
这里有一个小技巧，我将与你分享。
目前，中国法律规定，如果股东赌博，他们得到法律的支持，不赌博的股东应承担责任。如果公司被用来赌博，法律不支持。因此，许多投资者不知道这种微小的细节差异。我想很多投资者已经给出了投资协议。例如，我们公司将进入下一轮，目标公司和投资者都在下注。当我看到公司不支持赌博法时，我懒得去谈论它。赌博就是赌博。总之，最终，法律不支持它。但是如果你和创始人赌博，法律会支持，创始人会承担责任。所以这是个小技巧。
3.一票否决、回购和股权到期条款
在每一种力量的背后，每一件事情的背后，都有许多故事，包括我们投票支持的项目中遇到的许多这样的故事。
一票否决是创始人最关心的条款，所有协议都有一票否决。还有股权到期条款，该条款通常保护创始人，限制联合创始人。
什么意思?
三个人成立了这家公司。我规定你这三个人的股权在四年到期后每年只能到期25%。如果你在工作两年后离开，你只能得到一半的股权，剩下的一半应该免费为大家收回。但因为创始人不会离开，只有联合创始人会离开，这保护了创始人。例如，如果一个联合创始人离职，这个联合创始人占20%，他将在一年后离职。他拿了20%的股份吗？这是不允许的。例如，我们规定需要四年才能成熟。如果你离开一年半，你只会得到25%的股份。我们也有回购条款，这是根据价格商定的。如果你早点离开，你会买回来的。
4.关于股权持有
至于股权持有，这是国内法中的一个灰色地带。就赌博而言，就代理控股而言，上市公司的拟上市必须在上市前进行清算。如果不清除，你就不能公开。如果你私下公开，你将触犯法律。为什么持有股票，包括清算赌博的要求，因为这些可能会给股票带来不确定性？在平静的环境下，股权持有也可能给股票带来不确定性。对于一家上市公司来说，你是主要股东，你的股权必须是公开和确定的。否则，我们不知道哪一天你不再是这家公司的大股东，而你悄悄地卖掉了股份。这难道不会损害投资者和散户的利益吗？因此，明晰所有权是上市公司的基本条件。
代表他人持有股份的法律是支持的，也是可能的，但是代表他人持有股份的风险很小，所以你不能对抗第三方。
什么意思?
当创始人说他已经卖掉了他所有的股份，但是你不能告诉买家20%的股份是我的，没有我的同意他怎么能卖掉它们？买方是第三方，因为买方不知道有代理。你不能因为我不同意代理人就说交易不成立。不，法律不支持。法律必须规定交易成立。你只能代表我追溯持有股份，如果你代表我购买我的股份，你必须支付我，这是可以的。因此，一是要公开透明，二是要有相对的信任，否则你不会知道代理人已经处置了你。普通股权控股处于一种非常信任的关系中，这种关系将在上市前得到澄清。
如果这家公司真的做得很好，哪一天它真的会上市，当有必要处置代理时，越早处理成本越低，越晚处理成本越高。
例如，当公司价值为1000万元时，你说你应该详细说明持股情况，说我有10%的股份要进行工商变更，转让旧股份，估计1000万元。当他把它们转让给你时，就有溢价。如果个人所得税不高，但公司价值10亿，他会给你10%，初始投资只有10万元。现在它价值10亿英镑，个人所得税将在中间。
谢谢你今天说了这么多！
