本篇文章2403字，读完约6分钟
蓝鲸保险11月17日前，由中国保险协会(以下简称中国保险协会)和深圳前海深港现代服务业合作区管理局(以下简称前海管理局)联合主办的2016年中国人寿保险行业十月前海峰会在深圳举行。会议发布了中国保险协会重大项目《中国寿险业:复杂利率环境下的挑战与对策》的研究成果。
作为中国保险协会2016年的重要研究项目之一，复杂利率环境下寿险公司的经营战略，在中国保监会副主席黄宏的亲切关怀和行业内外专家的全力支持下，半年来对中国寿险行业进行了广泛的分析和研究，取得了丰硕的成果。
会上，维莱韬人寿保险咨询中国区总经理崔伟代表研究组介绍了研究成果，总结了海外市场的经验教训，并对低利率环境下中国寿险业的发展提出了建议。
关键词:黄金机会时期
据报道，近30年来，中国保险业一直处于快速崛起的状态，尤其是寿险行业。
2016年上半年，中国的保费增长了40%以上。可以说，保费的黄金机会期已经到来。2016年，中国保险业有望首次超越日本，成为世界第二大保险经济体。
关键词:风险
报告指出，寿险行业对利率环境的变化非常敏感，因为它具有长期性，需要跨越不同的经济周期。无论利率上升还是下降，对寿险行业来说都是一种风险。
当利率上升时，寿险产品的投资价值可能低于其他类型的理财产品，导致大量退保，给保险公司的现金流带来压力。
当利率下降时，寿险产品的定价调整滞后，导致寿险产品的投资价值凸显。虽然在一定时期内会促进寿险行业的快速发展，但也为寿险行业的未来发展埋下隐患:一方面，业务的快速发展会给保险公司的偿付能力带来压力；另一方面，在利率下降期间，资产方将受到压力，这很容易导致利率的损失，因为寿险公司的投资收益率不能满足对客户的预定承诺。
1996年之前，中国经历了持续多年的高通胀时期。1994年，存款利率达到21.7%的最高水平，一年期存款利率也升至11%。1996年后，央行连续八次降息，降低了寿险公司的平均投资收益，造成了巨大的利差损失。
回顾全球寿险行业的发展，所有被迫倒闭的寿险公司无一例外都受到利差损问题的困扰。这也是中国保险公司目前面临的最大风险。
关键词:复杂的利率环境
根据该报告，事实上，利率水平是许多因素的结果。从世界上一些国家的发展情况来看，情况是复杂的:主要发达国家和地区的大部分市场已经进入低利率甚至零利率的环境，但持续时间明显不同。
日本:2011年后，日本开始接近负利率和零利率，它是唯一一个连续25年真正保持低利率的国家。
台湾:利率以前有波动，在过去的五六年里相对稳定，维持在2%左右的适度利率环境。
欧洲:2010年之前，大部分10年期政府债券的利率保持在4%~6%，2011年后迅速下降，大部分进入零利率甚至负利率市场。
美国:目前的市场是几十年来最低的，但与欧洲的零利率或负利率相比，它仍能保持2%左右的适度低利率环境。美联储是否会加息是一个未知因素，它将影响未来的利率，而市场预计美国利率不会进一步下降。
在发展中国家，除中国外，以金砖国家为代表的发展中国家市场利率大多保持在较高水平，但实际利率保持在较低水平，一些市场甚至接近零利率。
中国的情况更加复杂。2015年前，10年期国债平均利率将维持在3%~5%。在新一轮利率下调后，中国目前的10年期国债利率处于2008年以来的最低水平，维持在2.7%~2.8%。
报告称，从长远来看，考虑到人口、货币、经济发展阶段和风险溢价等因素，中国的利率将长期处于发展中国家和发达国家之间的水平。
关键词:挑战
报告指出了低利率环境对中国寿险公司的影响:
用差价弥补费用差额的企业利润将受到挑战。
2.当债务方的利率环境下降时，做出增量商业决策将更加困难。
3.在资产方低利率的环境下，区域性信贷风险爆发可能是一个高概率事件。
4.资产负债管理在低利率环境下，中国保险企业的资产负债管理将面临挑战。
关键词:应对
报告指出，从保险公司利润的三个来源:死差、费用差和利差来看，在低利率时代，要想降低利率波动对保险公司利润的影响，就应该明显降低对利差的依赖，积极提高死差和费用差的利润贡献。
例如，在债务方面开发利率不敏感的产品:
●对于风险担保产品，利润主要取决于死亡和疾病的区别，利差不是最重要的利润来源，因此利率波动对其影响不大；
●投资关联产品时，保险公司只收取手续费和管理费，基本相当于代表客户理财，所有后果由客户承担，因此这类产品对利率的敏感度最低。
此外，从总体指导思想的角度来看，首先要把寿险行业的利率管理提升到最高的战略层次进行统筹规划。
其次，在借鉴国外经验的同时，要考虑国内市场的饱和，尤其是寿险市场；考虑利率的绝对水平；考虑一下进入低利率环境的时机。
第三，我们应该依靠国家和监管机构的指导和支持。放眼世界，税收优惠政策是推动寿险业快速发展的重要因素之一。税收优惠政策相当于变相提高保险产品的收益率，增加保险产品的吸引力，有效促进保险业的发展；延迟纳税等措施可以极大地解决保险公司面临的退保风险。
同时，通过税收优惠政策，政府可以通过保险公司长期锁定大量相对低廉的资金，并将这部分资金用于基础设施建设等长期投资项目，从而达到回馈民生的目的。在资产方面，进一步放开海外投资限制也能有效分散保险公司的投资风险，有效嫁接全球资产，分享全球资本收益，有效提高保险公司的投资回报。
关键词:保险姓氏保险
实行保险姓氏保险有四个方面
首先是利润模式。从粗放型经营模式向集约型经营模式转变，加快保险回报保护的源头，摆脱对利差，特别是对短期利差的高度依赖。
第二，债务成本。优化产品结构，提高长期储蓄和长期保护产品的比重；降低整体债务成本，加强产品风险管理。
第三，资产管理。从配置或拓宽投资渠道的角度强化保险资金的跨周期特征和能力。
第四，资产负债联动管理。深入培育和强化资产管理策略，考虑适当的错配，而不是绝对匹配和绝对错配。
