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近日，有内部人士向蓝鲸tmt透露消息，称已申请在新三板上市的泰迪人寿存在数据欺诈嫌疑，许多财务指标存在可疑虚假、误导性陈述或重大遗漏等问题。同时，它的业务数据也非常丰富。
蓝鲸TMT月2日:今年以来，互联网领域频频传出企业欺诈的消息，夸大企业的融资额或经营数据似乎已经成为市场默认的潜规则。
近日，一位知情人士向蓝鲸tmt透露消息，称已申请在新三板上市的泰迪人寿涉嫌数据欺诈，部分财务指标存在涉嫌虚假、误导性陈述或重大遗漏等问题。同时，它的业务数据也非常丰富。
第一:泰迪的生活遭受了持续的损失，并计划在新三板上市
据公开信息，泰迪人寿成立于2013年8月，主要从事网上洗衣业务和绿色植物订阅服务。2016年7月，公司提交了新三板上市申请，并发布了《全国中小企业股份转让系统公开转让指引》。
根据泰迪人寿发布的数据，该公司自2014年以来一直在亏损。泰迪人寿在2014年、2015年和2016年1月至3月的营业收入分别为654.19万元、1.76亿元和8597.34万元；损失金额分别为850.22万元、8655.1万元和2150.81万元。关于洗衣和绿化种植的收入，具体数据如下图所示。
虽然新三板对企业盈利能力没有硬性规定，但持续亏损的企业在新三板上市并不少见，这一般不会成为影响企业上市的因素。然而，如果泰迪人寿的财务数据和业务数据存在欺诈，可能会给其上市增加很多障碍。
第二，一些财务数据存在疑问
据上述知情人士透露，仅从财务指标来看，泰迪人寿的公开转账指令就存在很多疑点，很多数据如应付账款天数、网上收入等都是“不可理解的”。
1.应付账款周转天数少于3天，这是不合理的
根据泰迪人寿发布的《公开转让指令》中披露的资产负债表和损益表，在最近两个财务期间，公司应付账款余额仅占成本的2.7%和1.3%，而今年供应商平均付款周期仅为2.5天。
如果你进一步查看供应商的相关数据，不难发现，作为泰迪人寿五大供应商之一的上海网翔洗衣店，平均付款周转天数只有2.6天。
一位未透露姓名的财务分析师表示，一般来说，正常的商业企业在结账和对账时从供应商处获得发票后付款，应付账款的周转天数不太可能少于3天。另外，“最近两年一期的主要会计数据和财务指标”只披露了应收账款的周转率，而没有披露应付账款的周转天数，这也与通常的理解不同。
2.在线收入占不到8%，这与在线订购业务模式相反
根据泰迪生活财务费用网上征缴额度，公司2015年和今年第一季度的网上交易额约为百万，分别占收入的4.5%和7.7%。显然，这与泰迪人寿倡导的网上订购业务模式相冲突。
同时，泰迪人寿在《公开转让指引》中提出的风险表明，公司的洗涤业务“为方便起见，部分客户选择现金支付洗涤费用，因此公司有一定的现金收入”。2015年，公司的洗涤收入占80%以上，从收入额来看，2015年泰迪的现金交易或银行转账金额高达1.68亿元，远远超过“部分现金收入”。
3.成本和费用的混淆，或虚构的毛利
根据泰迪人寿的指示，“报告期内，公司的销售费用主要为员工工资、业务推广费用、办公费用等。”。
对此，上述业内人士表示，泰迪人寿的经营模式是“自建物流+合作工厂”，是一家提供“其他居民服务行业”的服务公司，其员工90%以上是物流人员。根据常识，取货和送货的人工成本是整体服务的重要组成部分，可归因于每一项订单服务；因此，运营成本应该包括在会计准则中，而不是销售费用。
据该人士称，泰迪人寿存在混淆成本和费用分类的问题，这有助于公司编造毛利润，达到粉饰财务报表的目的。
4.由于资产全年都处于资不抵债状态，持续经营的假设能否成立令人怀疑
同时，知情人士指出，泰迪人寿的财务报表是基于可持续经营的，但其现金流量不足以支持公司的正常经营，可持续经营的假设能否成立仍有疑问。
从上表可以看出，近几年来，泰迪的生活基本上是资不抵债的，最近一个季度的资产负债率仍然接近100%。然而，在《公开转让指引》中对其持续经营假设的披露仅提及“仍有后续外部投资者有投资意向，未来后续资金充足”。在流动资产继续超过流动负债的情况下，泰迪人寿的上述陈述似乎难以令人信服。
5.超过1000万的税费只应缴纳2%，否则存在偷税漏税
根据泰迪人寿公布的数据，截至2016年3月31日，泰迪人寿未支付超过人民币1460万元的应纳税款。根据现金流量表数据，2014年至2016年3月，公司仅缴纳税费27.3万元，占应纳税额的1.9%，与同期近2.7亿元的累计收入不成比例。
如果根据营业税推回收入，模拟的收入情况与利润表基本一致；然而，如果实际支付的税款被逆转，模拟的收入仅仅是报告收入的十分之几(如下图所示)。在这方面，泰迪人寿没有在手册中对此进行解释，当披露不存在税收优惠和税收惩罚时，这种差异是值得怀疑的。
第三，业务数据披露不足
知情人士表示，泰迪人寿对财务数据披露存在一些疑虑，其业务数据也有一些水分，例如，它没有披露重要的经营数据。
根据泰迪人寿发布的指令，“公司的客户群体主要是中国的中产阶级家庭，销售收入来源分散，单个客户的销售收入占比贡献不大，客户集中度不高。”收入排名前五位的客户显示，2015年，京东和58到达家中，给泰迪人寿带来了约15万元的收入，剩余的1亿多元收入来自个人家庭用户，这无疑需要大量的用户。
然而，令人怀疑的是，该公司没有披露任何个人客户的数据，无论是用户数量、用户消费频率还是客户单价，这些重要信息在手册中找不到。财务分析师认为，经营数据是亏损企业估值的重要指标和标准。遗漏此类重要信息可能会导致报告用户无法检查和验证财务和业务数据。
结论:
从过去的行业欺诈来看，数据欺诈会有很多不好的后果。一方面，不真实的经营或财务数据会给朋友和商家带来更大的竞争压力，导致行业虚假繁荣；另一方面，当企业上市和其他关键节点需要发布数据时，虚假的高数据必然会让企业蒙羞，失去投资者、用户和市场的信任。
目前，我们还质疑泰迪人寿是否存在数据欺诈。为此，我们已经通过邮件与泰迪人寿进行了沟通。截至发稿时，尚未收到任何回复。
