本篇文章1885字，读完约5分钟
随着2016年底的到来，2015年抛出的大部分M&A案件已经得到解决，2016年的重大M&A事件接连出现，刺激了市场。
就M&A案件数量而言，2016年M&A案件数量远远超过去年，交易量大幅增加。虽然教育行业正处于资本的寒冬，但a股资本市场对教育的热情仍在增加。
数据显示，2015年a股教育行业发生了20起并购，披露交易总额达到61.92亿元。根据蓝鲸教育的统计，截至2016年12月9日，2016年中国上市公司或新三板公司发起的教育资产并购至少有65起。据了解，2015年M&A教育产业总量为109亿元，是2014年的两倍多，2016年前三季度M&A教育产业规模达到163亿元。在主板教育行业并购浪潮的推动下，2016年一级市场教育行业目标资产的市盈率约为18至22倍。
在这些并购中，有些已经成功完成了所有权的转移，而许多并购已经被取消或正在等待证监会的批准。蓝鲸教育今年收购的65家上市公司名单如下表所示:
《2016年教育类上市公司十大并购》
在已完成的教育行业并购中，蓝鲸教育盘点了“2016年教育上市公司十大并购”。
1.银润投资23亿元收购雪达教育
今年6月3日，雪达教育宣布完成与银润投资全资子公司雪达收购有限公司的合并，成为银润投资的子公司，并终止雪达股票在纽约证券交易所的交易。7月13日，银润投资正式更名为“紫光雪达”，雪达教育也完成了a股回报。
早在2015年4月，银润投资就向雪达教育提出了初步的私有化提议。根据双方签署的有条件合并协议，总购买价格约为3.688455亿美元(约23亿元人民币)。
这是a股上市公司首次在中国资本市场直接收购美国股票。k12一对一的领军企业雪达，直接借壳回到a股。在它的背后，清华控股旗下的紫光资本有着卓越的运营。
2.秦商光电以20亿元收购龙文教育
今年1月4日，秦商光电宣布计划以20亿元人民币收购k12领先企业龙文教育，成为今年教育行业第一个重大资产重组案例。6月29日，秦商光电宣布重组获得中国证监会上市公司并购审计委员会的有条件批准，8月1日，正式获得中国证监会批准，并对发行价格和股票流通进行了调整。在8月19日秦商光电发布的2016年半年度报告中，提到广州龙文已经完成资产转移。
此前，在2015年，龙文教育曾试图与st鸿盛进行重组，但失败了。一些券商认为，此次成功并购在一定程度上反映了政策对教育行业资产证券化的积极支持。
3.李思辰以17.6亿元收购了康邦科技
今年3月，李思辰通过发行股票和支付现金完成了购买康邦科技100%股权的交易，交易金额为17.6亿元。李诗琴的收购策略很明确，今年9月，它宣布计划斥资2.85亿元收购从事继续教育服务的百年老店。
康邦科技已成为李诗琴的全资子公司，作为一家为学校提供it整合解决方案的公司，康邦科技还在教育领域频繁投资并购。今年10月11日，它宣布计划以2.5亿元人民币收购交叉学习网，12月8日，它宣布将投资联创中央控制。
4.文化长城以5.76亿元收购了联讯教育80%的股权
2016年2月，文化长城宣布计划向交易对手发行股票，并支付现金以5.76亿元的价格收购联讯教育80%的股权。7月18日，中国证监会批准了此次收购，并于8月宣布了此次转让。早在去年1月，文化长城就增加了4000万元的汛期教育资金，持有其20%的股份。因此，这笔交易完成后，联讯教育成为长城文化的全资子公司。
和秦商光电一样，文化长城也瞄准了收购后的下一个目标。10月11日，该公司宣布计划以3亿元人民币收购河南智友震龙100%的股权，并增加信息技术职业教育。从陶瓷产业与教育产业并行的角度出发，文化长城还试图投资水晶球教育和惠科教育，并发起成立了规模为20亿元的教育产业M&A基金。
5.华美控股收购了5.22亿元人民币，以在未来收购中国教育60%的股权
今年3月，华美控股宣布将以5.22亿现金收购中国教育60%的未来股权，并于今年4月完成工商注册。中国教育致力于未来职业教育的发展，已经形成了包括继续教育、国际职业教育、信息技术职业教育、艺术职业教育和网络职业教育在内的职业教育体系。
作为传媒业转型升级(Aiji、净值、信息)的代表，华美控股也像许多电信、出版类上市公司一样，向行业上游延伸，拓展职业教育业务。媒体+教育值得期待。
6.HKUST讯飞以4.96亿元收购乐之星
5月17日晚，HKUST讯飞宣布计划以4.96亿元收购乐至银行100%的股权。同时，公司筹集了3亿元。今年11月，中国证监会批准了此次合并。此次HKUST讯飞的交易将丰富其教育产品线。作为人工智能产业的巨人，HKUST讯飞在教育领域的布局将进一步深化。
7.盛通股份4.3亿元收购莱博教育
4月28日，盛通股份宣布，将以4.3亿元的交易价格，通过发行股票和支付现金的方式，购买莱博教育100.00%的股权。其中，交易对价的7.10%以现金支付，共计3053万元；交易对价的92.90%通过发行股票支付，共计3.9947亿元。11月，该计划获得了中国证监会的批准。
莱博教育此前接受了新东方和正格基金的战略投资，在此次交易中，新东方战略投资了盛通1.54%的股份。11月，圣通股份有限公司还宣布，计划通过其子公司增加国内著名教育垂直信息平台芥子堆的资本和股份，未来将继续向教育行业拓展。
8.鲍以3.9亿元收购了小店技术
9月27日晚，鲍宣布，计划以自有资金3.9亿元人民币收购专注于教育的小店科技100%股权，并于今年10月25日完成工商登记，使其成为鲍的全资子公司。借助小店科技的品牌、渠道和用户群，宝基于平台的智能硬件产品将切入教育行业。
9.秀强股份3.8亿元收购培基教育
今年9月，秀强宣布将以3.8亿元收购培基教育100%的股权，培基教育主要为1.5 -12岁的儿童提供学前教育和培训。
秀强股份今年也完成或发起了多次并购:3月，以1.5亿元购买了凌鑫教育36%的股权，进入教育信息化领域；今年5月，它与许由集团签署了合作协议，打算收购许由一半的股份。11月，宣布计划以现金方式收购江苏孟桐65.27%的股权，交易对价为1.79亿元。秀强股份的收购有很多，涉及7亿多元。自去年下半年进入教育行业以来，秀强股份有限公司是一家活跃于a股跨境教育的上市公司。
10.电光技术曲折收购亚利科技
2016年8月19日，电光科技接到中国证监会的通知，拟分别以1.3亿元和7500万元的价格收购亚利科技和乐迪网络两家教育公司的收购计划未能通过审查。2015年底，电光科技宣布发行股票，支付现金购买资产，并筹集配套资金。中国证监会表示，电光技术的申请材料显示，此次交易的标的亚利科技未来的可持续盈利能力存在重大不确定性。
最终，光电科技董事会决定终止原计划，转而以现金形式收购亚利科技100%的股权，并提前收购65%的股权。目标成就是在赌博后获得剩余的35%股权。11月，电光科技还以自有资金4505万元收购了刘佳文化从事学前教育的51%股权。从事防爆设备光电技术跨境教育，要实现快速转型，必须循序渐进。
在以上完成的十大并购中，雪达教育和龙文教育成功登陆a股，同时许多公司成功跨境教育，教育行业资本市场因跨境的到来而更加活跃。
十大未完成的并购:展望2017
由于各种因素，仍有一些未完成的并购。一些并购涉及重大资产重组，并购仍在进行中，处于未完成状态，而另一些则由所在的中国证监会或证券交易所进行审查和查询。随着中国证监会对“借壳上市”的取缔，许多并购交易仍存在可能被暂停、中止或取消的风险，有些甚至在中国证监会批准前就取消了并购交易。蓝鲸教育还列出了未完成并购的“十大”清单。
1.四通公司计划以45亿元人民币收购七星教育
6月30日，四通股份披露了重组方案，并提出以45亿元人民币发行股份购买广东亓航教育科技有限公司100%的股权。随后，在有关重大资产重组的媒体吹风会上，四通股份受到了质疑，并接到了上海证券交易所的多次询问。
邢凯教育的主要业务包括启德教育集团的业务，该集团主要从事海外留学咨询业务和考试培训业务。斯通希望从专注于家居生活陶瓷业务和艺术陶瓷业务的单一制造行业，转变为制造和教育服务并行的双重主业，但留学巨头启德教育集团显然有意借壳上市。值得期待的是教育行业最大的年度并购案例的未来结果。
2.三爱富计划以22.6亿元人民币收购奥维雅和东方闻道
9月29日，三爱富宣布计划以现金19亿元购买奥维雅100%的股权，以现金3.57亿元购买东方闻道51%的股权，共计22.6亿元。奥维雅主要从事教育信息产品和互联网教育信息服务的研发，东方闻道从事计算机培训、计算机软硬件开发和网络系统集成服务。
在本次重大资产重组中，由于本次收购是现金收购，不发行股票，不构成借壳上市，因此避开了新的重组规则，因此本次重大资产重组无需提交证监会审查。但是，通过多次股权转让，三爱富的主营业务将发生变化，上海证券交易所将严格按照证监会关于重组的新规定实施审计。目前，三爱富已经三次推迟回复上海证券交易所的询证函，曲线重组的前景并不明朗。
3.保龄宝计划以16.655亿元人民币收购新通国际
保龄宝于2月2日晚宣布，计划购买新通国际100%的股权、新通出入境60%的股权(新通出入境剩余40%的股权由新通国际持有)和杭州沙恩(即樱花教育)45%的股权(杭州沙恩剩余55%的股权由新通国际间接持有)。
然而，7月14日晚，经过多次沟通，保龄宝宣布无法就推进重组达成一致。考虑到当前资本市场环境，拟终止重大资产重组，并向中国证监会提交退出资产重组的申请文件。自2015年以来，新通国际就计划走上市失败之路。尽管如此，新通教育继续完善其留学教育全程服务链，并于7月4日宣布全面收购杭州蓝海国际旅行社，并在出境旅游市场做出巨大努力。
4.*圣恒利计划以16.59亿元收购韩晶教育
11月27日，*圣恒利(原名恒利实业)宣布，综合考虑融资环境、业务发展规划等因素，为维护投资者利益，决定终止公司2015年非公开发行股票，终止与韩晶蔡颖签署的《有条件股权收购协议》。
去年9月，恒利实业宣布拟以18亿元人民币收购韩晶教育100%的股权，并签署了一份赌博协议。恒力实业将在四年内完成现金支付。尽管韩晶教育花了一年时间才成功借壳，但一些消息人士指出，许多国内主板上市公司正积极联系韩晶教育的高管，希望获得这笔优质资产。
5.开元仪器计划以13.82亿元收购恒基教育和仲达蔡颖
8月16日晚，停牌四个月的开元仪器宣布，计划以12亿元购买恒基教育100%的股权，以1.82亿元购买仲达蔡颖70%的股权；同时，配套资金筹集不会超过4.7亿元。
开元仪器是中国煤质分析仪器行业的第一家上市企业。由于行业的整体影响，其收入和利润近年来有所下降。在巩固自身优势的情况下，开元仪器试图通过并购迅速介入教育(爱基、净值、信息)等其他新的经济领域。今年年初以来，有传言称开元仪器将把教育作为其第二大主营业务，但能否顺利跨境仍需等待证监会的批准。
6.秦商光电计划以8.7亿元收购小红帽教育
11月8日晚，秦商光电宣布计划收购小红帽教育不少于80%的股权，初始估值约为8.7亿元，这意味着在秦商光电完成对龙文教育的收购后，其教育领域的版图将扩展至学前教育领域。目前，该方案仍需中国证监会批准。
为了不断完善教育转型的生态地图，秦商光电今年并没有停止并购的步伐。10月12日，秦商光电还计划用自有资金通过增资和股权转让的方式，增资并收购英国教育集团从事国际教育的部分股权。交易总价不超过人民币8800万元(后修正为人民币6600万元)。此次收购将进一步加快其在私立教育领域的业务布局和扩张。
7.关晖有限公司计划以8.06亿元收购恒丰信息
7月11日，关晖宣布计划通过非公开发行股票和现金支付的方式，以8.06亿元的价格收购恒丰信息100%的股权。9月，和君商学院宣布，其董事会审议并批准了该提案，并同意其控股子公司关晖的计划。
目前，该方案仍在等待中国证监会并购重组审核委员会的批准。去年6月，和君商学院计划斥资近14亿元人民币收购关晖21.91%的股份。新三板公司对a股上市公司的跨境收购引起了当时资本市场的极大关注。今年，和君系在教育领域的布局更加频繁。和君商学院成为关晖控股股东后，将关晖改造成智能教育设备，收购恒丰信息也是和君接管关晖后教育领域的第一次大布局。如果这次收购完成，和君的教育版图将再次扩大。
8.长方集团计划以6亿元收购泰利信教育
11月23日，长方集团宣布拟通过股权转让和增资的方式，以6亿元的价格收购特信60%的股权。它只出版了两个星期，只是双方合作框架协议的内容。
事实上，一周之内，长方集团就宣布了其第二次投资:28日，长方集团宣布其参与的珠海横琴长方益德教育计划通过股权转让和增资的方式投资壳牌金宝教育，并以1.2亿元的营业额获得其51%的股权。从目前的两次投资来看，长方集团在学前教育布局上更倾向于中高端市场，更倾向于直接并购的方式。
9.松发股份有意收购景瑞教育(提议的交易金额未披露)
6月27日，松发宣布终止精英教育的重大重组，这距松发6月3日发布资产收购和配套资金重组计划不到一个月。松发股份表示，经过几轮谈判，双方未能就交易的最终价格和支付条件达成一致，因此他们选择终止重组。至此，精英教育的借壳上市草草结束。
10.全通教育计划以28亿至40亿元的价格收购教育信息服务业的资产
10月13日上午，全通教育宣布，已决定停止规划重大资产重组，并放弃了收购具有盈利能力和市场优势的优质资产的原计划。预计交易金额在28亿至40亿元人民币之间。全通教育表示，此次重大重组结束后，将继续跟踪基础资产的进展情况，待交易条件成熟后，视具体情况适时启动相关事宜。
全通教育曾表示，它“在积累众多渠道资源和并购全国性渠道公司的基础上，取得了快速卡的地位。”在投资并购方面，2014年至2015年，全通教育收购了中国四省最大的教育信息服务公司。在过去的半年多时间里，“股王”全通教育都是在“买买”中购买的:今年4月，它向英国教育技术孵化器“突现”增资39.98万英镑(折合人民币374.59万元)，获得7.48%的普通股；今年5月，该公司宣布将以3840万元人民币收购教育门户网站“中国教育在线”的运营商塞尔互联网24%的股权。10月13日，在重组流产的前一天，泉通还宣布有意收购上海闻喜。然而，今年涉及数十亿元人民币的并购交易的终止，导致收购全通突然受挫。
结论:
蓝鲸教育2016年双“十大”排行榜凸显了教育类上市公司在资本市场的几种现状:
1.监管更加严格，会议时间延长
随着重组上市门槛的不断提高，借壳上市监管的加强，中国证监会对教育行业并购的影响不断加深，通过发行股票完成并购所需的时间越来越长，行业内规模较大的教育企业通过重组上市的难度越来越大。雪达教育用了一年多的时间实现了a股回归，而龙门教育完成了a股重组和上市，持续了整个上半年。
四通公司对七星教育的并购已经僵持了将近半年。关晖公司收购恒丰信息和长方集团收购曲信也在等待证监会的批准，没有结果。三爱富对教育资产的收购，虽然未经中国证监会批准，但必须经过上海证券交易所的审查，这些并购能否成功完成将在明年决定。
2.跨境教育能负担得起吗
与此同时，许多上市公司试图通过直接现金收购实现跨境教育，这在一定程度上考验了企业的财务实力，影响了上市公司目前的业绩。对于秦尚光电、秀强等公司来说，与金融机构建立投资和M&A基金是一个明智的选择。
同时，洪涛通过公开发行可转换公司债券募集了12亿元，全部投资于职业教育业务。上市公司通过多种方式筹集资金，实现并购从数量到质量的飞跃。
3.理性地签署赌博协议
值得注意的是，大多数上市公司并购都会伴随着博弈协议，一旦被并购对象的表现失败，不仅会损害上市公司的利益，还会使一些中小投资者遭受损失。今年，全通教育在2015年收购的以下教育网络未能实现第一年的绩效承诺。在尽职调查报告中，上市公司需要获得更准确的目标业绩。例如，通过光电技术收购亚利科技的计划未能通过中国证监会的审查，这是因为后者未来的可持续盈利能力存在很大的不确定性。
上市公司在选择并购时，也需要更加关注教育行业的发展规律。被收购对象的原股东也需要合理预期被收购公司未来的利润水平，而不是盲目寻求重组和上市。
本文来源:蓝鲸教育夏薇http://www.lanjingjiaoyu/news/detail/775.shtml
蓝鲸edu公开号:蓝鲸玉宝岛
