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11月13日，中国银行保监会在官网上发布了《保险资金财务性股票投资若干事项的通知》(以下简称“通知”)，确定了取消保险资金财务性股票投资领域的限制，通过“负面清单+正面诱惑”机制，
而且在被保险资金束缚的情况下，《通知》也巩固了保险机构的管理责任，确定了内幕交易、利益运输等损害保险机构利益的行为，禁止保险资金投资直接从事房地产开发建设，对商业住宅的开发和销售等10种情况
//风险投资财务性股票投资再捆绑/
总体来看，“通知”复印件共有10条，核心复印件是取消保险资金财务性股票投资的领域限制，建立“负面清单+正面诱惑”机制。
主要副本如下。
一个是决定财务股票投资的概念，不控制或共同管理保险机构及其相关人员投资的公司是财务股票投资。
二是将财务性股票投资领域限制在保险类公司、非保险类金融公司和与保险业务相关的养老、医疗等特定公司的要求，允许保险机构自主选择投资领域的范围，扩大保险资金的股票投资选择方面。
三是建立财务性股票投资的负面清单，禁止保险资金投资存在十种情况的公司，鼓励保险资金开展市场化、法治化债权周转项目。
四是确定资金性质的要求，允许保险机构使用自己的资金和责任准备金开展财务性股票投资。
五、加强风险控制，对保险机构负责开展财务性股权投资，完善股权投资管理制度，加强股权投资管理能力建设，慎重开展投资运营，不得利用股权投资开展内幕交易或利益运输。
六、加强监督管理，保险机构开展财务性股票投资，必须履行有关报告义务，违反规定开展投资的，中国银保监会依法采取监督管理措施或者给予相应的行政处罚。
//10种禁止投资目标的公司状况/
《通知》为保险资金直接所有权投资制定了负面清单，确定保险资金开展财务所有权投资，投资的目标公司不得存在以下十种情况。
(一)没有稳定的现金流收益率预期和明确的红利制度，或者没有市场、技术、资源、竞争特征和资产增值
(二)最近三年发生严重违约的；
(三)面临或出现核心管理及业务人员大量流失、用户市场或核心业务竞争力丧失等重大不利变化
(四)控股股东或者高级管理层最近三年被列入行政或者监督管理机关的重大处罚或者失去信用的被执行人名单
(五)巨额民事赔偿、重大法律纠纷或者所有权的权利属有重大法律缺陷或者重大风险，有可能导致权利属的争议、权限的消失或者损伤
(六)与保险机构采用的投资咨询、法律服务、财务审计和资产判断等专业服务机构有关
(七)所属领域或者行业不符合宏观政策指导及宏观政策控制方向，或者禁止产业政策准入、限制投资类清单或者构成对保险机构的潜在声誉风险的。
(八)高污染、高能耗、未达到国家节能和环境保护标准、生产能力过剩、技术附加值低
(九)直接从事房地产开发建设，包括商业住宅的开发或者销售
(十)银保监会规定的其他审慎性条件。
另外《通知》规定保险资金投资的市场化、法治化债权周转项目不受本条第(1)(2)项的限制。
//保险资金运用馀额20.1兆/
数据显示，去年6月末，中国保险资金运用馀额达到20.1万亿，资产增长率从去年开始持续回升，目前同比达到15.9%，从占有率来看，大资管领域保险资管占有率明显上升，年占有率从11.2%到16.6%
(图片来源:泽平宏)
恒大研究院首席经济学家任泽平研究报告说，从投资方法来看，保险资金投资以委托投资方法为主，主要通过其相关的保险资管机构。 年约20兆元的保险资金投资中，自主投资约25%，委托投资约75%。 委托投资方面，委托相关人员的保险资材管理机构占总额的72%，委托非相关人员的保险资材管理机构占1%，委托基金企业等其他资材管理机构占2%，都很低。
(图片来源:泽平宏)
//股票和证券投资规模2.8万亿/
任泽平在研究报告中说，银行存款、债券等固定收益类资产所占比例约为50%，保险资金投入第一位，以替代投资为代表的其他投资所占比例维持高位，现在是仅次于固收类的第二位配置方向。
一)银行存款规模稳定，占有率逐年下降。 年末银行存款规模为2.7兆，占13.4%。
2 )债券投资为保险资金将资产放在第一位，规模持续提高，稳定略有下降。 年末，债券投资规模为7.1兆，占34.9%。
3 )股票和证券投资，规模略有增加，稳定。 股票和基金的期限相对较短，配置比率容易追随市场行情的小幅度变动，年行情最多占15.2%，近年来的配置比率都占10%以上。 年末，股票和证券投资规模为2.8兆，占13.7%。
4 )以替代投资为代表的其他投资:以非标准资产为主，天然符合保险资金长期负债属性，规模、占有率维持高位，是仅次于固收类资产的第二个投资方向。 年监管开放以来，占有率迅速提高，年随着监管严格、非标准项目合计减少，占有率逐渐稳定。 年末，其他投资规模为7.7兆，占38.0%。
( wind综合泽平宏等)
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原标题:“20兆市场大新闻！ 取消保险资金财务上对股票投资领域的限制"
阅读原文。
