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近日，在搜狐的“2017搜狐世界”大会上，张朝阳表示，当互联网刚刚进入下半年时，搜狐致力于为用户创造信息和娱乐方面的价值，搜狐需要三年时间才能重返舞台中心。
在一个高投资的行业中，资本的支持对于回报阶段的中心是不可或缺的。虽然张朝阳本人并不缺钱，他现在也缺钱，但是对于搜狐来说，现实却是相当尴尬的！
北京时间10月25日，搜狐向美国证券交易委员会提交的一份文件披露了搜狐的财务紧张状况。根据该文件，搜狐的间接全资子公司北京搜狐新媒体信息技术有限公司将向畅游的间接全资子公司北京畅游天下网络技术有限公司贷款10亿元人民币(约合1.484亿美元)，年利率为6%。搜狐计划用这笔资金为其运营提供资金，但不包括畅游和搜狗。
市场将这笔贷款的目的理解为搜狐将加强对视频业务的投资。此行的背后是搜狐除搜狗以外的其他业务持续下滑。
金融:当衰退成为常态
就总收入而言，搜狐结束了前两年的高增长，从2015年第四季度开始同比下滑，下滑速度越来越快。根据搜狐发布的2016年第三季度未经审计的财务报告，第三季度的收入为4.11亿美元，同比下降21%。
在净利润方面，除了2015年第三季度的净增长外，搜狐的净利润也持续下降。2016年第三季度，搜狐公司的净亏损为7500万美元，每股摊薄净亏损为1.94美元，而去年同期的净利润为3900万美元，为同比亏损。
收入和利润持续下降，这反映在搜狐的股价上。
目前，搜狐的总市值还不到14亿美元。当年，新浪、网易和腾讯在四大门户网站中的总市值分别为48亿美元、300亿美元和2000亿美元。
在这样的情况下，搜狐视频和游戏业务作为搜狐一半的娱乐部分，也承受着巨大的压力。
视频:烧钱，黑洞，不可持续的自制程序将是主人
虽然搜狐视频起步较早，但在英美烟草的围攻下，自去年第三季度以来，搜狐视频的收入一直在持续下降。2016年第三季度，搜狐的视频收入为2500万美元，同比下降54%。
收入下降的背后是搜狐视频发展的困难。
视频产业的“钱景”离不开高资本投资。此前，腾讯在年初以8.1亿元获得了霍建华、周迅主演的《如意郎君》的独家网络转播权，最近天猫科技以4.8亿元收购了范冰冰主演的《赢天下》的独家网络转播权。优酷土豆和爱奇艺在不同场合宣布，他们将在2017年斥资100亿英镑购买视频内容。
似乎突然之间，为了抢购大型电视剧而烧钱的视频数量上升到了100亿元。而搜狐的10亿元贷款，在这种情况下，并不是什么大事。难怪张朝阳在最近的“2017搜狐世界”大会上不止一次惊呼:太贵了。对搜狐而言，内容采购模式确实是一个烧钱的黑洞。
除了花钱买电视剧，搜狐视频在利润构成方面已经落后于竞争对手。11月4日，腾讯公司副总裁孙忠怀宣布，腾讯视频付费用户超过2000万，一年内增长近300%。早在今年6月，爱奇艺就宣布，在上海国际电影节期间，vip会员人数超过了2000万。
目前，搜狐还没有公布付费用户的具体数量。今年第三季度报告发布后，张朝阳表示:随着搜狐自制内容的增加，搜狐视频的付费订阅业务也将相应发展。目前，付费用户的数量今年增加了60%，尽管基数相对较小。
张朝阳认为:“自制剧的商业模式比较好。自制剧的竞争不仅取决于演员，还取决于作家、导演和整个故事。在乌镇举行的第三届世界互联网大会上，张朝阳也表示:花很多钱买电视剧来争夺流量的模式是不可持续的。现在，搜狐正在走出自制剧和收费的模式。
正是因为看到支付模式将成为未来视频行业的主要盈利模式，搜狐视频今年开始关注网飞的自制模式。
目前，从以往的成果来看，搜狐视频在市场上能叫好的作品有迪奥斯曼、无意大师、法医秦明，这些作品在今年推出后获得了良好的口碑和点击率。
展望未来，在最近的“2017搜狐世界大会”上，搜狐推出了“视觉视野”和“全娱乐”的平台战略，提出了打造年轻、优质、多元化视频内容的转型方向。
至于搜狐视频能否像张朝阳预测的那样，在2018年从烧钱的无底洞变成无底洞，搜狐视频能在多大程度上给搜狐带来“王者归来”，我们还有待观察！
游戏:在巨人的压力下，突破是困难的
作为搜狐的“钱袋”，网游业务收入自去年初以来也呈现出逐步下降的趋势。2016年第三季度，搜狐的网络游戏收入为9900万美元，同比下降35%，季度环比基本持平。
与视频领域的竞争态势相比，国内游戏领域可以说是巨人的巅峰，搜狐网络游戏业务也难以突破。
根据游戏工作委员会发布的《中国游戏产业报告》，2016年上半年中国游戏市场收入为787.5亿元，而腾讯游戏和网易游戏上半年的收入分别为124.53亿元和342.09亿元，两家公司占据了国内游戏市场近60%的份额。
在代表游戏产业发展方向的手机游戏领域，腾讯和网易的优势更加明显。在整个中国游戏市场，手机游戏收入占了近一半，而腾讯和网易则占了手机游戏总收入的70%。
在行业格局难以打破的情况下，搜狐网游业务本身在向手机游戏转型的过程中也存在一些问题。搜狐在其财务报告《前瞻性声明警告声明》中表示:“畅游可能无法在移动平台上成功发布任何手机游戏，也无法将任何自主开发或收购的手机游戏商业化。”虽然这只是一个前瞻性的陈述，但它也显示了搜狐网络游戏面临的困境:终端游戏老化，手机游戏发展乏力。
对此，张朝阳近日在乌镇出席第三届世界互联网大会接受采访时表示:搜狐的网络游戏正在从终端游戏向页面游戏发展，现在又向手机游戏发展。这还不错，我们新的“龙八部”仍然有更好的效果。
据悉，第三季度，搜狐与腾讯合作测试经典版天龙手机游戏。经过研发，预计该游戏将于2017年初推出。
根据2016年第三季度的数据，畅游手机游戏的月平均活跃用户总数为280万，同比和环比增长17%。这主要是由于新游戏“大作战”和“天堂骑士”的推出。
无论是经典的《天巴龙不》ip还是一些新游戏，搜狐似乎都没有让人们在游戏领域大放异彩。然而，2017年“好游戏、大知识产权、大发布”的高质量游戏策略将给游戏玩家和投资者带来多少惊喜，还有待时间检验。
事实上，互联网的发展速度远比人们想象的要快。游戏工作委员会发布的2016年7-9月最新手机游戏行业报告显示，第三季度，中国手机游戏市场规模继续增长，但增速放缓。随着最成功的终端游戏ip的改编，大量终端游戏用户发生了转变，非游戏用户成为游戏企业的下一个目标群体。借助《殷·》、《奇幻城市》等游戏，手机游戏市场正在加速泛二级用户、电影爱好者等非游戏用户的转型。
就在每个人都开始玩手机游戏的时候，手机游戏的规则和方向仍然发生着微妙的变化。
随着互联网的飞速发展，张朝阳带领搜狐重返互联网中心舞台的“三年期”似乎已经为期不远了！
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