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编者按:对于雄心勃勃的互联网公司来说，握手是最后的手段。
2015年，我们看到携程与去哪儿、滴滴与快、美团与公众评论、58与吉吉这四个直接竞争的公司集团突然合并。常见的原因是资本的寒冬、股东的晋升、产品和服务的重叠以及无法在短时间内竞争。但是合并真的是最好的选择吗？
合并肯定会带来成本整合，投资者会要求更高的收入和利润，这将影响产品和服务的创新投资，同时也不会降低行业竞争——例如，滴滴和快的合并后，优步再次出现，整合了优步，并且容易进入中国。这就是科技创新和市场经济的魅力所在，总是有后来者挑战垄断的局面。
通过四篇文章，我们希望讨论这一系列合并给整个互联网产品、市场和用户带来的变化，以及这些公司在合并前后的挣扎。
正文/腾讯科技韩一民
今年1月4日，去哪儿网创始人庄在给全体员工发完告别邮件后，与前首席财务官赵、前首席运营官、彭晓梅等一同离开北京南山滑雪场的人进行了会面。这个团体花了十年时间在这个聚会上滑雪、喝酒、聊天和哭泣。经过一个多月的安排和交接，他们最终选择了告别他们创办的公司。
2015年10月26日，携程宣布与百度进行股权互换交易。交易完成后，百度将拥有携程约25%的总投票权，而携程将拥有约45%的总投票权去哪里。这意味着携程与其老对手鳄龙联手去哪里，网上旅游市场疯狂的烧钱大战结束了，携程与去哪里的多年激战也结束了。
一个多月后，庄陈超宣布离开哪里。在他的告别邮件中，他写道:交易发生在10月底，这不是管理层多次推断的场景中的最优解或次优解。
对于去哪儿的创始团队来说，这是一个略带悲伤的故事，但从携程的角度来看，这是另一个场景。
2015年，中国互联网(爱记、净值、信息)行业发生了许多重大并购，其中滴滴快的、58市场和美团点评位列第一。携程和去哪儿合并的消息传出后，并没有引起太大的波澜。然而，在这些并购案例中，携程与去哪儿的交易尤为复杂:两者都是在美国上市的公司，业务相似度很高，去哪儿的创始团队没有参与核心谈判，这给合并后两家公司的业务整合和团队调整留下了更多的问题，这是南方互联网公司在合并中唯一占据主导地位的交易。
有一次，去哪儿的创始团队去哪儿的故事结束了，但对携程来说，统一太田江湖的故事才刚刚开始。
携程的选择:合并类似项目，发展旅游业务
保持独立运作还是合并类似项目？这是交易完成后携程之前的问题。
尽管在交易的初始阶段，携程对外界表示:去哪里都会保持独立运营。但经过近一年的时间，可以看出“合并类似项目”是携程的实际选择。
在携程业务的基础上，整合相似业务同时开发新业务是携程整合的总体思路。
从携程的角度来看，这条路径的逻辑不难理解。虽然携程要花费巨资才能获得去哪儿的股份，但从长远来看，消灭这个好斗的对手是值得的:携程可以在高星酒店维持并巩固。优势，继续获得丰厚的利润；低星级酒店业务得到了有益的补充；机票业务的份额可以增加；与此同时，恶性竞争的结束将有助于携程释放更多的精力，发展具有更大前景的休闲旅游业务。
然而，携程并不容易整合。携程网一名前员工告诉腾讯科技，在收购鳄龙时，携程网并没有太多的内心感受；随着合并向何处去，携程本身受到很大影响，内部也在进行调整。
携程在休闲旅游业务方面做出了巨大努力。
在交易完成的那一年11月中旬，携程宣布成立周边游业务部，然后将之前拆分的团队旅游、免费旅游和邮轮业务部门重新合并，成立一个新的度假业务部门(旅游业务部)。
截至目前，携程去年11月相继成立两个事业部，仍是携程最大的结构性调整。结构调整是携程在休闲旅游市场努力的前奏。结构调整后，将会推出更多行动。
今年上半年，携程开始在南通进行大规模招聘。从携程南通的招聘微信号可以看出，机票、商务旅行和假日客服是主要的招聘岗位。
目前，旅游业和假日业务对携程收入的贡献无法反映这个巨大市场所能带来的巨大潜力。
2015年全年，携程旅游度假业务营业收入17亿元(2.57亿美元)，同比增长58%。该业务的营业收入分别占2015年和2014年营业收入总额的15%和14%。
忽视这个市场显然不是明智的选择。休闲旅游的市场规模高达一万亿元，而目前在线旅游的渗透率还不到10%。
在过去的几年里，机票和酒店领域的激烈竞争使携程网准确地估计这个潜力巨大的市场仍处于发展初期，而新兴的商务旅游和度假相对被忽视。
正是在这一时期，作为主要休闲度假旅游的屯留(主要是出境游和团体游)和桐城(主要是门票和游船旅游)在夹缝中发展起来。2014年，阿里旅游决心增加投资，也刺激了市场。
在赢得“去哪里”之后，携程牢牢占据了国内机票和酒店的榜首位置，最终可以腾出更多的精力发展休闲度假业务。
然而，在竞争对手看来，携程多年来积累的优势在于机票和酒店这两大标准领域。机票和酒店的决策过程较短，供应链相对可控。产品的特点决定了携程已经形成了“鼠标+水泥”的模式，但这种模式是否能在休闲度假市场再次得到验证却是个问题。
在客户服务团队扩大后，携程也对休闲旅游产品的服务模式做出了相应的改变。从今年上半年开始，只要用户在携程网上预订与旅游目的地相关的产品，携程网将提供一名旅游顾问，帮助用户解决旅行前、旅行中和旅行后的各种问题，同时在目的地推荐其他旅游产品。用户旅行结束后，携程将为用户提供长期旅行顾问。之后，旅游顾问将通过微信等方式向用户推荐相关旅游产品。虽然携程的服务模式在业内并不领先，但携程多年来积累了品牌和高质量用户，这些都是竞争对手无法企及的高质量资源。
在开发新业务的同时，携程的整合也在进行中，但这是一个庞大而复杂的项目。
无处可去的无奈:酒店业务萎缩，与新美国大学对抗
去哪儿的灵魂庄今年1月离职后，负责去哪儿无线业务的接任首席执行官一职，并在上任后的第一封内部邮件中对去哪儿的结构进行了重大调整。
将原来的无线业务集团酒店业务线、目的地业务集团酒店和海外业务集团合并为一个大型住宿业务部门；原无线事业部的职能被拆分为各个事业部和总部，节假日和票务事业部保持不变；新成立的金融业务部、创新业务部和专用车业务部。
调整到哪里去建筑
庄的离开是携程网整合走向何方的关键节点。在强有力的领导者辞职后，携程的转型开始进入实质性阶段。
现有业务的调整主要在住宿业务，这是携程业务整合的第一个信号。
1月29日，去哪儿发来的两封邮件透露了携程和去哪儿的动态整合:高层管理人员交流后，去哪儿将在一定期限内终止与高星级酒店的合作，高星级酒店的业务将移交给携程。高星大酒店及其海外业务集团于2015年9月底刚刚成立，这令人非常感动。当时，去哪儿曾表示将增加对这项业务的投资。
酒店部的调整范围不限于高星级酒店和海外业务。根据去哪儿一名员工向腾讯科技透露的信息，此次人事调整涉及去哪儿住宿业务部的所有员工。每年去那里评估员工的表现两次，分别在四月和十月。据该员工介绍，在今年上半年的绩效考核中，住宿业务的所有相关部门都有D个名额(如果绩效是D，他们就需要离开)，其中影响最严重的是酒店业务部，大部分员工要么已经离职，要么已经调职。此外，今年住宿业务部员工的旅游基金也被取消。在下半年的绩效考核中，同样的情况再次发生。
去哪儿酒店业务的调整可能比外部感知的影响更大。收缩不仅发生在去哪儿高星酒店和海外业务部门，而且整合的影响已经出现在商户方面。
在对手的攻击下，去哪儿之前积累的竞争优势(爱基、净值和信息)正在瓦解。
江城是一个中心城市首都的一家快捷酒店的经理。他告诉腾讯科技，作为一名酒店从业者，他已经感受到了携程和去哪儿合并的影响。“第一点是去哪里的活动比较少。其次，去哪里的佣金上涨了。”
在江城，从今年6月份开始增加佣金。“高星级酒店上升至25%，快捷联合酒店上升至15%。因为去那里之前给我们的固定佣金是15%，我们可以和他谈谈，降到10%或8%。现在不允许，统一到15%。”
江成的经历并非如此。腾讯科技表示，在6月份之前，不同地区已经开始调整酒店佣金。随着佣金的增加，几乎没有促销活动可去，这导致酒店的导游能力迅速下降。
“我们以前去过的地方有很多活动，可以给我们带来很多房子。因为客人看到了好处，我们接下来去的活动减少了，预订量也没有以前多了。我记得去年十月，一天最多有十几个订单，现在一个月基本上有十几个订单。”
然而，姜成向腾讯科技强调，去哪儿的分流能力下降不一定是普遍现象。在一些旅游城市，去哪儿的分流能力仍然很强，其他与去哪儿签订了包房协议的酒店仍然可以获得去哪儿的资源倾斜。
然而，携程合并带来的变化已经发生在江城的酒店，在那里缩减促销和佣金，而另一个玩家正在积极进攻。
姜成告诉腾讯科技，目前能带来最多客户的在线渠道是美团点评。江城经营的酒店客房不到90间，美团每天至少能为江城带来10个夜晚。
“现在美团商家使用的后台客户几乎和ota完全一样，甚至更好。”
与在哪里提高佣金相反，美团酒店在进攻位置的佣金要低得多。美团给江城酒店的佣金是6%，比15%的佣金低一倍多。
“如果去哪儿和美团的价格一样，我们就卖100元一个房间，美团只收我们6元的佣金，但哪里会收我们15元的佣金，相比之下，老板不会傻，这绝对是一场选美。如果有一天去那里的佣金和美国代表团的一样，那就要看谁给我的足够多，谁给我的足够多谁就不需要。所以这是一样的。”
与掀背车相比，一些商家的天平向他们的对手倾斜。
“这两天去那里的经理也来找我谈这件事，让我把更多的资源放在他们这边，但我告诉他，如果你的佣金和美国集团的一样，我会把这一切都放在你这边，但他说不可能降低佣金。在这种情况下，我为什么要把资源放在你这边？”
在过去的“黑天鹅”模式中，票务经历了巨大的变化
与酒店业务整合的快速推进不同，携程的机票业务整合被空航空公司封杀。
在2015年的最后一天，中国南方航空公司和海南航空公司率先表示，他们将暂停与去哪儿的合作，并关闭在去哪儿的官方旗舰店。随后，国内各大航空公司纷纷效仿。
这项禁令是空航空公司在ota发展历史上最激烈的对抗。
3月后，空航空公司进一步升级了对去哪里的禁令:它宣布取消所有机票产品。四大航空公司的这一举动意味着没有票卖到哪里去。
航空公司/航空公司/公司的突然联合禁令与携程的并购不无关系。携程与去哪儿联手后，双方共同占据了大部分在线机票预订市场，这让空航空公司感到害怕。
2016年上半年，去哪儿的机票业务部受到了禁令的严重影响。去哪儿6月15日发布的今年第一季度财务报告显示，2016年第一季度，机票及相关收入为5.582亿元(8660万美元)，而2015年第四季度，业务收入为6.362亿元，去哪儿机票及相关收入同比下降12.3%。
去哪儿网首席财务官朱卢晓在电话会议上表示，禁令对空航空公司的影响“将持续到今年下半年，我们不确定何时会恢复正常。”
随着空航空公司的禁令、空航空公司代理政策的不断调整，航空公司机票业务的命运可能已经确定:在空航空公司的新政策下，何去何从
根据新的机票代理条例，国内机票代理费和往返机票前后的费用全部取消，取而代之的是固定费用。原国内附加费和奖励代理费将暂停，代理公司不得在平台上投放票源。
新政实施前，国内机票中，ota销售的自营机票和空航空公司的直销机票占了一半，其余部分由各级代理商销售。新政后，90%以上的代理商将被淘汰，这部分ota收入将被完全切断。
去哪儿网从搜索机票纵向价格比较开始，然后发展成机票代理商开店的平台模式。在平台模式下，多年来积累了技术和运营优势。这些优势在网上机票销售的平台模式下已经不复存在。
腾讯科技联系的许多去哪儿飞机票部门的前员工拒绝对去哪儿飞机票部门的现状发表评论。然而，一位与去哪儿机票部门关系密切的内部人士告诉腾讯科技，在过去的六个月里，很多人都离开了机票部门。该人士分析称，与携程合并后，去哪儿机票部的最终目的地将会消失。
尽管去哪儿的机票业务部门仍保持着表面的平静，但机票业务部门ceo的频繁更换已经发出了一个信号:7月5日，去哪儿的ceo陈震宇发了一封内部邮件，宣布机票业务部门ceo邱慧最近因个人原因辞去高管职务，将离开去哪儿。刘连春被提升为去哪儿机票部副总裁兼首席执行官，接管邱慧的工作并向陈震宇汇报。
刘连春是过去六个月中就职于机票业务部的第三位首席执行官。
秘密游戏，员工担忧
并购是残酷的商业战争的结果，并购后的整合充满了利益博弈。
1月20日，去哪儿首席执行官陈震宇发来内部邮件，宣布邱慧被提升为去哪儿机票业务部首席执行官，前首席执行官杨威负责新成立的金融创新业务。
据腾讯科技称，金融业务团队分为三个团队，共约七、八百人，一个在上海，两个在北京。对于两地团队如何协调的问题，杨威曾经给出了答案——看看数据:“在这个阶段，没有那么多所谓的风格，因为在这个阶段，很多决策都是由数据做出的。”
与以鼠标+水泥模式起步的携程相比，去哪儿的团队相信通过提高效率、降低成本和扩大规模来赢得竞争和利润的发展道路。
携程的优势在于全年积累的高质量用户。在去那里的员工看来，携程的优势是“例如，它的预付卡非常好。”此外，用户年龄相对较大，核心用户群仍在二三十岁。携程拥有相当多的40多岁的忠实用户，这给其国际业务带来了许多机遇。比如说，它的海外购物，这个业务才半年，而我的印象是它一个季度能做十多亿。这是因为携程的国际旅客购物能力非常强。"
虽然杨威对携程的去向和协调方式表示乐观，但携程的一名员工告诉腾讯科技，携程的财务团队也非常积极，两个团队的协调可能并不容易。
携程的这位员工告诉腾讯科技，梁建章偏向精英管理，内部存在鲶鱼效应。目前，携程和去哪儿的整合仍在进行中，双方一些高度重叠的业务已经整合。然而，在一些新兴企业中，哪个团队将占主导地位可能取决于他们自己的能力。
整合仍未结束，游戏仍在进行中。高层博弈的波动最终会传递到普通员工的层面。
在某个社交软件上，困惑和不安笼罩着去那里的普通员工。他们谈论最多的话题是是否应该裁员，哪些业务将与携程合并，以及他们的部门是否可以留到年底。
去哪儿酒店销售政策的调整给bd团队带来了更大的压力。对于bd团队来说，提高佣金可以提高利润，但这不值得庆祝。熟悉江成的去哪儿酒店(Qunar hotel)的Bd表示，佣金上调后，酒店和用户都有亏损的风险，他们的kpi也没有调整，所以他现在压力很大，收入也因为业绩下滑而下降。
这个bd不是唯一一个承受巨大压力的。一个更现实的问题是，越来越多的员工担心携程刹车后的待遇和发展前景。
交易发生后，庄的工作重点是忙于股票交易计划。股份交换计划的采用在稳定去哪儿团队方面发挥了非常重要的作用。腾讯科技从部分员工那里获得的信息显示，股份互换计划相对保护了去哪儿普通员工的经济利益，促使很多员工在交易完成后选择留下来，高层管理团队发生了很大变化，业务也进行了很大整合。
但现在，获得股票的员工面临着不确定的未来——如果他们获得了私有化提议，他们可能会退出美国股市；然而，没有股票的员工将不得不面对各种福利都在缩水的事实——住宿部取消了今年的旅游福利，减薪的谣言在员工中流传。
携程的盔甲和弱点
虽然整合遇到了一系列的麻烦，但并购效应已经发挥了它的威力。
与其他竞争对手相比，品牌价值和高质量的客户是携程最强大的竞争法宝。去哪里对携程的影响也使得携程更加注重创新的影响。
2015年11月，这家在线旅游初创公司选择在周末去玩的时候进行自我改造。在放弃周末旅游市场两年后，该公司的创始人张文龙带领团队开始了瑜伽事业。
来自巨人的压力是周末去哪里转型的原因之一。
张文龙向腾讯科技解释道:“比如说，以前我们在郊区和一个度假村合作的时候，我们可以直接和他合作，不用交押金，我们是他们最大的客源。”结果，当一个在线旅行社巨头进来时，他直接给了景区100万元，并在接下来的几个月里收集了所有的周末房间。你不能这样做，你不能和他争夺资本。”
和周末去哪里一样，我对旅游感兴趣。这家挖掘海外目的地旅游产品的在线旅游公司在2014年也连续获得了两笔融资，但出境游的频率较低，我的市场知名度有限。为了销售产品，我必须与主要渠道合作，携程是重要的合作伙伴之一。
然而，自2015年以来，携程增加了对海外目的地的本地游戏产品线的投资。携程的自营产品排名很高，其合作伙伴的产品无法获得好的位置。这影响了流量进入的缺乏和品牌效应。
同样在2015年下半年，我开始裁员，然后进行了转型。携程的破产已经成为压倒我的救命稻草之一，迫使我放弃为休闲和假日旅行搭建入口平台的目标。
在太田巨头细分业务负责人看来，携程鼓励内部创业，并重视并购后的休闲度假旅游市场，导致在线旅游创业的窗口期缩短，巨头加快了准入步伐，使这些初创企业失去了生存的可能。
然而，携程并非无敌。
虽然去哪儿酒店和机票业务收入下降的原因各不相同，但携程双方的整合路径已经确定，但在内外因素的共同影响下，去哪儿携程的整合可能会比想象的更加困难。
在酒店业务中，市场份额和利润需求之间存在两难。
携程与百度交易后，在去哪儿之前将损失换成市场的策略已经没有价值了。然而，去哪里不容易消化。根据携程今年第一季度财务报告披露的数据，携程股东应占的净亏损为16亿元人民币，是携程近两年来最大的亏损金额。亏损主要来自合并后的Qunar.com 11亿元(1.67亿美元)的净亏损。
携程旅行网需要按时向华尔街递交成绩单，对于携程来说，这显然不是它想要看到的。在哪里扭亏为盈是携程整合的大前提。从高管们的去向声明中，也可以窥见一斑:在今年3月的高管电话会议上，去向首席财务官朱也表示，“公司有望在今年下半年不变地实现收支平衡的目标。”
提高佣金和减少补贴是减少损失和寻求平衡利润的主要措施。然而，在对手主动进攻的情况下，去那里的措施可能会造成损失，但他们有失去市场份额的危险。
萎缩的市场战略已经让公司感受到来自竞争对手的压力。今年上半年，携程收购美团葡萄酒旅游业务的传言时有出现，但都被美方坚决否认。为了保持竞争优势，携程住宿部首席执行官孙最近告诉腾讯科技，去哪里将引发低端酒店的价格战。
价格战的再度爆发将不可避免地影响到今年扭亏为盈的目标。如果整合后的财务数据不能给投资者满意的结果，携程将面临资本市场的压力。
在机票业务方面，7月份航空公司实施的新政给在线旅行社的发展带来了变数。航空公司空公司希望增加直销的比例，而在线旅游第二梯队的公司进行反击。
去年在途牛投资了5亿美元的HNA一直渴望尝试。今年7月12日，途牛宣布将全面进入在线机票和酒店预订市场。这是途牛半年多来第二次宣布推出在线机票酒店预订业务。腾讯科技表示，途牛的股东之一JD.com也在招募员工，旨在利用途牛的资源发展旅游业务。
收购鳄龙并合并统一在线旅行社并不是携程的最终目标。执掌携程的梁建章对携程的期望更高。
第四极梦想有多远？
根据梁建章此前的声明，预计到2020年，携程的总交易额将达到12000-1.4万亿元，相当于2015年的3500亿元，这意味着未来几年将达到30%的复合年增长率。届时，携程很可能成为互联网市场真正的“第四极”，也将迎来携程在ota行业的时代。
然而，携程面临的实际问题是，当与携程业务高度一致的鳄龙和去哪儿与携程成为利益共同体时，携程如何部署军队以最大限度地发挥其潜力？从与去哪儿的整合情况来看，携程在处理三者之间的关系上仍然充满挑战。
携程的股东之一，美国在线旅游巨头priceline，在携程之前的开发中也有过类似的经历。
2005年7月，priceline收购了竞争对手的预订业务。2007年，priceline收购了位于曼谷和新加坡的亚洲在线酒店预订公司agoda。从以往的经验来看，大多数跨国并购都以失败告终，但priceline收购booking和agoda被外界视为确立其在线旅行社主导地位的关键举措。
Priceline的成功经验可以为携程提供一些借鉴:不是颠覆性的整合，而是业务合并；全力支持被并购企业的发展，包括技术支持和产业整合。然而，priceline是一家面向全球市场的企业。虽然预订和agoda的业务模式是一致的，但它们有各自的国家和地区，这有利于整合priceline。携程正面临一个完全不同的局面:它正与合并后的两家公司争夺中国市场。
因此，携程选择通过专注于整合中的业务来安排被收购企业的未来命运。有迹象表明，未来的去向可能主要是承接低端酒店业务，其他业务将逐渐消失；艺龙的机票业务早已剥离，目前鳄龙专注于发展高端和海外酒店业务。
这条路能帮助携程实现互联网第四极的梦想吗？目前，答案还不清楚。但更大的希望可能在休闲旅游业。
被誉为“中国休闲旅游活化石”、携程四大业务系统创始人的淘大旅游(Amoy Travel)首席执行官唐一波曾向腾讯科技表示，过去十年是商务旅游的黄金十年，携程和去哪儿抓住这一机遇迅速成长，而未来十年将是休闲旅游的十年。谁抓住这个机会，谁就有可能成为未来的巨人。
在线旅游的新时代已经开始。过去，携程成为主导玩家。在新的时代，携程能否继续保持优势，将关系到其成为中国互联网第四极的梦想。
(应被申请人的要求，文中的江城是化名)
