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最近，乐视以20亿美元收购美国智能电视品牌vizio再次引起了乐视的关注，乐视一直处于舆论的中心。乐视首席执行官贾跃亭自然不会错过此次收购的机会，宣传由七大生态系统组成的乐视大生态概念，并不缺乏业界的支持。然而，我们认为事实远不像看起来那么简单，乐视对许多行业采取的“买入买入买入”的策略使其走上了雅虎的老路，雅虎最近以低价出售。为什么要看？
众所周知，自2012年梅耶尔成为雅虎首席执行官以来，雅虎前后收购了不少于40家公司。从轻博客tumblr、视频分享quikio、互联网营销公司sparq、音乐流媒体服务evntlive到移动电子商务lexity等。，这些并购都离不开雅虎ceo迈耶所涵盖的提供信息、连接、娱乐和移动服务的热门词汇。，最终形成了雅虎专注于为用户提供信息、连接和娱乐服务的使命，但最终梅耶尔想要的太多了，无论她有多坚定，她都失去了对一切的追求。
从这个角度来看，与雅虎相比，乐视的企业使命甚至更糟糕。例如，在收购vizio的新闻发布会上，贾跃亭说:企业的真正价值是给人类、社会和用户带来的价值。只要企业能够创造强劲的现金流，并将资源投入未来，企业的生命力就可以更长久。我认为企业未来的核心价值不是利润。我不知道业界对贾跃亭的言论有何看法。
我们认为贾悦婷在任何事情上都比梅耶尔更有野心，即使这样的野心也不会在10年内得到回报。正是这种雄心使贾跃亭在行动上与梅耶尔高度相似，即买买买(购买酷派、tcl等的大部分股份)。)。当然，这种买中买买，除了并购，是一种疯狂的投资。从智能手机、智能电视、汽车、虚拟现实等角度来看。在buy buy中购买的物品也是当前或未来工业趋势的热门词汇。
然而，与雅虎类似，乐视在这些领域的布局还处于起步阶段，也就是说，在相关领域仍远远落后于竞争对手。例如，无论是在全球市场还是在中国，智能手机行业仍处于第二阵营。如果华为最近在今年上半年的消费者业务表现会议上预测，未来国内手机制造商只剩下一两个标准可以衡量，乐视就不应该说它在手机生态中有所谓的生态反基础，而手机生态是其最重要的七大生态之一。恐怕连生存都是个问题。
另一个例子是智能电视行业。尽管乐视已经成为中国智能电视市场的老大，但据乐视表示，收购vizio将使leeco的大屏幕生态平台拥有超过2800万个智能电视门户，累计播放时间超过110亿小时。每月用户数高达7.3亿，超过了twitter和snapchat的每月用户总数，被用作包括云平台、内容和ui推广在内的用户基础优势
据comscore称，今年2月，雅虎成为美国访问量第三大在线平台，吸引了超过2.04亿用户。相比之下，facebook的美国用户仅比雅虎多1%。谷歌的应用和网站仅比雅虎多17%。根据牛津大学的研究，在美国，四分之一的人每周至少看一次雅虎的新闻和体育频道。也有报道称，雅虎的个人理财渠道在“千禧一代”，即“80后”及以后的几代人中非常受欢迎。雅虎的其他资产，如轻博客平台tumblr、照片分享服务flickr、网络电子邮件服务和问答网站Yahoo answers，在世界上也很有吸引力。有了这些资产，雅虎可以宣称“超过10亿用户”经常使用它的产品。尽管有所谓的庞大用户群，雅虎仍未逃脱低价出售的命运。
这表明巨大的用户群和最终的成功之间似乎没有必然的联系。关键是看这些资源是否被充分利用，并找到实现的最佳商业模式。鉴于乐视的核心商业模式仍然是内容会员，但其内容服务有着巨大的天然的中美思想文化屏障，这自然会形成难以适应美国消费者口味的软肋(爱情基础、净值、信息)。
说到核心商业模式(包括核心竞争力)，乐视和雅虎非常相似。例如，虽然雅虎似乎通过频繁的并购进入了代表当前和未来行业趋势的领域，但其核心仍然是搜索。不幸的是，在这场搜索核心业务的竞争中，由于其在轻技术和营销策略上的失误(在与微软合作之前)，谷歌不仅在搜索市场上落在了后面，而且还让微软赶超了。具体到乐视，其内容为核心的商业模式在目前的竞争中与其同行相似。也就是说，在与同行的竞争中，内容数量、质量和费用等综合方面也没能进入前三名。在这方面，一些分析师认为，施乐生态圈的要素分配过于分散(涉及太多行业，没有一个行业占主导地位)，而且看不到能源和价值传递的背景(为什么它们不占主导地位？)，生态框架、软硬件能力不到位，没有真正形成生态圈，其中核心竞争力的缺乏是根本。
在这种情况下，有些人可能会问，为什么纳勒认为它应该花20亿美元收购vizio？在这里，我们不妨先看看乐视的财务报告。以去年为例，其核心乐视(300104，BUY)收入为130.17亿元，其中终端业务收入为60.89亿元；会员及分销业务37.82亿元；技术服务收入1.51亿元；其他业务收入3.61亿元。
相比之下，vizio此次收购的年收入为20亿美元，预计今年将达到30亿美元。从这里可以看出，vizio单次收购的年收入超过了乐视的收入。这符合贾悦婷的目标，即企业需要强劲的现金流(先不考虑利润)，但也反映了乐视生态系统之前创造收入和现金流的脆弱性(乐视的年收入没有vizio的智能电视制造商高)，Vizio的利润可以抵消一些乐视业务的巨额亏损(例如，同样专注于智能电视的乐视致新，去年亏损7.31亿元，负债50.2亿元，超过总资产48.18亿元)从这个意义上说，乐视收购vizio并不像贾跃亭和一些评论所说的那样完全积极和有利，但也包含无奈。
应该注意的是，对于这次收购的vizio来说，在美国智能电视的市场份额上，该行业往往仅次于三星，而且有传言称苹果、谷歌、阿里等。已经出价25-30亿美元来证明乐视收购vizio是物有所值的。然而，我们想知道为什么苹果，谷歌，阿里等。最终退出了竞标(如果有竞标的话)，而vizio以至少20亿美元的价格将其出售给了乐视。除了vizio已经准备ipo(据说股票代码已经可以获得)，但最终放弃了在美国低端智能电视市场的主要角色之外，可以说vizio在美国智能电视市场的前景可能不像评论的那样乐观，具有如此高的价值。据一些媒体报道，vizio要想继续发展，需要一个完全不同的“故事”，似乎只有乐视才能提供vizio“故事”的素材。
综上所述，我们认为乐视对vizio的收购从表面上看并不简单和乐观，这反映出生态系统中有太多的缺点需要乐视迫切弥补，而弥补乐视缺点的策略和目标似乎让它走上了雅虎的老路，甚至更糟。
