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随着美国对中国进一步实施关税，中美之间的贸易摩擦已经从逐渐缓和转变为激烈的冲突。人民币汇率面临压力，但我们应该警惕人民币在贬值方向上的过度。我们认为，打破人民币对美元的“7”汇率不符合中国的利益，对中国弊大于利。如果汇率跌破关键点，可能会对市场信心产生很大影响，增加资本外流的压力，甚至在未来中美经贸谈判中“给人一个把柄”。此外，汇率贬值对中国对外贸易的促进作用有限，提高中国外贸产品的竞争力远比通过汇率贬值获得价格优势更有效。习近平主席在“一带一路”峰会论坛上的发言中指出，“中国不搞损人利己的汇率贬值，形成人民币汇率机制，不断完善，使市场在资源配置中发挥决定性作用，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平，促进世界经济稳定。”
我们应该借鉴日本的经验，不要从贸易摩擦延伸到金融摩擦，不要引导汇率贬值，也不要让汇率大幅升值。5月19日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘在接受采访时就当前中国金融外汇市场运行情况表示:“今年以来，中国外汇市场运行平稳，境外资本流入增加，外汇储备稳步上升。外汇市场预计总体稳定。”同时，中国人民银行“有充分的基础、信心和能力保持中国外汇市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”，在美国征收关税后，人民币对美元在一定程度上贬值是正常的市场反应，但应理智、谨慎对待。
美国很难通过提高关税来改变中国经济的稳定发展趋势
目前，中国经济正在逐步稳定。美国很难通过提高关税来改变中国经济的稳定发展趋势。人民币没有贬值的经济基础。
虽然美国已经正式提高了对美国出口的2000亿美元中国商品的关税，税率也从10%提高到了25%，但我们应该看到美国关税增长的影响是动态的、全面的。根据有关市场机构的估计，仅考虑对出口部门的静态影响，美国对2000亿美元的货物征收25%的关税，这将使中国国内生产总值的增长率下降0.2-0.65个百分点。根据国际货币基金组织的《世界经济展望》，如果中国和美国对彼此的商品征收25%的关税，将会拖累中国经济增长0.5-1.5个百分点。然而，如果我们从动态的角度来看，美国关税增加的实际影响可能会更小。因为许多因素，如中美双边贸易总量和结构的调整、贸易商品关税的相互转移以及汇率等，都会发生变化。市场总是自发地寻求降低交易成本的方法，这有助于对冲美国关税上调带来的额外成本。
在经济动态调整下，中国出口结构日益多元化，服务贸易继续发展。今年1-4月，美国分别占中国贸易总额的11.5%、5.9%和16.4%，比去年分别下降了2.2%、1.4%和2.8个百分点。欧盟和东盟分别占中国贸易总额的15.7%和13.4%，同比分别增长0.9%和0.6个百分点。中国与“一带一路”沿线国家的贸易总额占中国对外贸易总额的28.7%，同比增长1.3个百分点。今年一季度，中国服务贸易逆差总体下降14.3%，服务贸易出口同比增长10.3%。在中国服务贸易出口中，知识产权使用费、电信、计算机和信息服务、其他商业服务和保险服务的同比增长率分别为52.4%、15.1%、14.1%和11.7%。
与此同时，中国经济体制改革和深化改革不断取得进展。净出口对中国经济增长的贡献非常有限，内需已成为中国经济增长的主要驱动力。中国进出口贸易顺差收窄，2017年达到4225.4亿美元，2018年达到3517.6亿美元，净出口对2018年国内生产总值增长的贡献为-8.6%。2018年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率高达76.2%，在过去十年中增长了32个百分点，年均增长超过3个百分点。中国促进制造业高质量发展是稳定增长的重要支撑。目前，制造业投资结构不断优化。今年1-4月，包括特种设备制造、计算机通信及其他电子设备制造、化工原料及化工产品制造、医药制造和通用设备制造在内的五个行业，对制造业投资增长的贡献率达到75%。
汇率的急剧贬值不利于中国扩大开放
汇率贬值会带来许多问题，这些问题往往弊大于利。各国稳定的汇率对国际贸易具有重要意义，可以大大降低国际贸易和投资的交易成本，扩大经济主体参与跨境经济活动的范围，促进世界经济的稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于国际宏观政策协调，产生积极的溢出效应，促进中国与主要经济体和贸易伙伴的合作共赢。目前，中国吸收外资稳步增长，结构不断优化。人民币汇率的基本稳定是保持这一良好趋势的基本条件。
今年1-4月，全国新增外商投资企业13000多家，实际利用外资3052.4亿元，同比增长6.4%(不含银行、证券、保险)。4月实际利用外资629.5亿元，同比增长6.3%。尽管中美贸易摩擦持续了一年，但美国对华投资仍增长了24.3%。此外，中国高科技制造业和高科技服务业利用外资大幅增加。今年1-4月，高新技术制造业实际利用外资334.1亿元，同比增长12.3%；高新技术服务业实际利用外资524.8亿元，同比增长73.4%。这表明国际投资者对中国未来的发展充满信心。
人们的信心和金融稳定往往得到积极反馈和相互促进。从历史上看，早在美国内战的“绿钞时期”(1867-1879)，尽管物价上涨，政府大举借债，但人们预期未来绿钞(美元)会升值，大量资本流入美国，从而降低了美元的贬值。随着战争的结束，更多的长期资本流入美国，绿色纸币的升值达到了30%。
经过多年的改革，人民币汇率的定价越来越市场化。近年来，资本流动对人民币汇率的影响越来越大，汇率的资产价格属性越来越强，市场预期成为影响人民币汇率的重要因素。从市场交易的角度来看，如果汇率跌破临界线，就会引发大规模的止损交易，人为地“制造”汇率贬值，同时也使一直处于观望状态的交易主体朝着空头部的方向进入市场。所有这些因素都会导致汇率超调。预期是影响短期汇率的主要因素。一旦这一重要的心理障碍被突破，它将引发市场预期的调整，并进一步降低汇率的估值。因为预期是自我实现和自我强化的，所以我们应该注意关键点对市场预期的影响。
目前，打破“7”弊大于利，应尽可能避免
在贸易摩擦过程中，关税增长的幅度是可以控制的，甚至可以取消。然而，金融摩擦的影响难以逆转，其影响也难以控制。
目前，打破人民币汇率“7”总体上不符合中国的利益，对中国弊大于利。如果汇率低于关键点，可能会对市场信心产生很大影响，加大资本外流的压力，甚至在未来中美经贸谈判中“给人一个把柄”，这将使问题进一步复杂化，导致贸易摩擦升级。目前，美国还没有将中国列为汇率操纵国。事实上，人民币大幅贬值对美国也是不利的。更重要的是，我们不能靠低价来持续获得竞争优势。让人民币贬值很难鼓励企业提高产品质量和核心竞争力。当然，我们不应该让人民币汇率大幅升值，也应该避免人民币汇率在升值方向上出现超调。
目前，中国央行坚持稳健的货币政策，应适度从紧，做好总闸门货币供应，避免洪水泛滥，保持合理充裕的流动性。广义货币m2和社会融资规模的增长率应与国内生产总值的名义增长率相匹配。稳健的货币政策和积极的财政政策相结合，促进了中国国内需求的增长，有利于贸易伙伴国的出口和gdp增长。同时，有利于防范风险，促进中国改革和稳定增长，也有利于避免资产价格泡沫的产生，避免产生负面溢出效应。
综上所述，中国的经济和金融宏观调控工具是充分的，空，其经济运行是普遍稳定的。因此，要保持一定的力量，增强耐力，勇于应对困难。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，完善人民币汇率形成机制，让市场在客观合理的基础上合理配置资源。
