万家基金：宽信用力度随经济修复存放缓可能

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我们的记者王思文

7月，人民币贷款增加9927亿元，社会融资增加1.69万亿元；社会融资同比增长0.1个百分点，至12.9%，而m2同比下降0.4个百分点，至10.7%。

至于7月份的财务数据，万佳基金评论称，新增贷款和社会福利增速放缓主要有两个原因:第一，季节性因素，而此前7月份是信贷和社会福利的小月份。二是监管因素，即打击资本套利、企业短期贷款和票据明显放缓，同时融资信托压力下降拖累了社会融资中的信托贷款。

万佳基金认为，中长期贷款更接近实物需求，7月份中长期贷款仍强于季节性规律，反映出政策对扩大实物需求的总体基调仍是支持性的。这与2019年4月的情况不同，当时非标准贷款和中长期贷款都在这个季节开始下降。

展望未来，万佳基金表示，表外融资收缩值得关注，其中表外票据具有一定的季节性因素，但信托融资的压力下降已连续两个月扩大，反映出宽信贷的结构性特征开始略有加强，控制了对经济的刺激，这一趋势可能会随着未来经济的进一步恢复而继续加强。另一方面，社会融资增速可能会进一步小幅上升，但随着经济复苏，政策信贷宽松的意愿和力度可能会逐渐放缓。

(编辑江楠)