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所有的业务规则都将被打破，所有的模式都可能被重建。在2016年“多事之秋”，国内互联网格局似乎将迎来另一个转折点。
11月10日，网易发布2016年第三季度财务报告，净利润92.12亿元，同比增长38.1%。与百度第三季度总收入首次下降、阿里第三季度净利润下降59%等“坏消息”相比，网易作为互联网老手的表现再次令人惊叹。
或者说几千年来的弱肉强食的概念在起作用。我们已经习惯了根据市场价值对这些互联网公司进行排名。从最早的nss到现在的bat，互联网的每个时代都有自己特定的标签。马云在今年年初预测蝙蝠的模式将在三年内改变。现在2016年即将结束，在这些“好消息”和“坏消息”的背后，国内互联网行业的标签会再次被刷新吗？
蝙蝠图案死了？从第四极争端开始
两年前，几乎没有人怀疑蝙蝠图案的稳定性。然而，随着2016年百度遭遇一系列负面影响，百度与at在市场价值方面的差距不断扩大，关于百度是否落后的讨论层出不穷。诚然，与阿里和腾讯超过2000亿美元的稳定市值相比，百度超过500亿美元的估值实在“逊色”。
与此同时，网易、JD.com、360、乐视等一度“第四极”的竞争对手开始被视为百度地位的挑战者。然而，360的退市和乐视股价的不稳定，使其在短时间内丧失了弯道超车的可能性。一向在财务报告方面表现出色的网易和在电子商务领域站稳脚跟的京东，已经成为这一格局演变中最大的不确定因素。
按照惯例，首先将百度、JD.com和网易的市值与最近一个季度的收入进行比较，这些数据是否揭示了模式演变的迹象？
百度:净利润同比增长9.2%，总收入首次下降。
图:百度过去一年的市值股价走势
2016年可以说是百度的“逆水之年”。从年初的“卖了它”到“魏则西危机”，百度的每一次冲击都体现在股价的变化上。虽然百度在第一季度和第二季度的财务报告中支持收入增长，但第三季度净利润达到31.02亿元，同比增长9.2%，但未能抑制收入下降0.7%。目前，百度的市值似乎稳定在500-600亿美元之间。李彦宏曾不止一次表示百度的市值被低估，但他不得不承认，百度与阿里、腾讯的市值差距正在逐渐拉大，百度与京东、网易的差距也在不断缩小。
京东:数据一直是一个亮点，微利时代还没有结束
图:京东过去一年的市值股价走势
按照京东一贯的风格，第三季度的财务报告数据通常在双十一之后发布。上季度，京东的净利润为652亿元，同比增长42%，营业亏损为3.582亿元。虽然财务报告的收入是光明的，但JD.com仍未能走出微利的泥潭。在股价曲线上，JD.com和百度显示出一些相似之处。目前，京东的估值约为360亿美元，与一年前持平。与阿里的规模相比，京东仍有六七倍的差距。这是否会成为京东市值的上限仍不得而知。或许京东仍需要突破。
网易:从滑行到起飞，股价一直在稳步上涨
图:网易过去一年的市值股价走势
在谈到互联网模式时，丁磊说，作为一个企业，真正的使命和目的不是被贴上标签，而是以一种不断探索和创新的态度来满足消费者的需求。然而，随着网易股价的飙升，外界仍或多或少将网易与京东和百度相提并论。2016年初，网易和JD.com的市值差为225亿美元，但现在这个数字已经降至30亿美元。似乎不难预测网易超越JD.com的可能性..此外，在第三季度的财务报告中，网易的毛利润达到了53.34亿元，其盈利能力不可低估。
当然，单纯的净利润和市场价值并不能完全反映一个企业的发展。在接受媒体采访时，刘直言不讳地表示，现金流比净利润更重要。那么，就现金储备和运营现金流而言，百度、JD.com和网易属于同一个阵营吗？
一般来说，经营活动产生的现金流量/总现金流量比率越高，企业创造现金的能力越强，财务基础越稳定，偿债能力和外部融资能力越强。同时，现金储备决定了企业未来的投资和业务规划能力。在这一点上，网易的表现应该更加乐观，而百度的财务实力则远远超过京东和网易。
春天还是冬天？让我们看看收入的多样化
非凡的2016年不仅仅体现在互联网行业。不久前发布的《2016胡润百富榜》显示，宗的家庭财产价值比上年减少了230亿元。饮料市场的饱和和萧条是直接诱因，而娃哈哈多元化战略的失败是核心原因。
那么，百度、JD.com、网易等的表现如何呢？多元化收入？
百度第三季度财务报告显示，网络营销收入为164.9亿元人民币，占总收入的90%以上，网络营销同比下降6.7%，最终导致总收入下降。结果是9月份实施了《网络广告管理暂行办法》。虽然百度已经采取了一系列的改善措施，但这一举措对百度收入的影响将持续两三个季度，百度如何改善这种不平衡的收入结构？它可以概括为四个方向。
然而，百度的局限性在于，o2o战略能否在未来继续发挥其优势还不确定。蚂蚁金服的估值据说是600亿美元，而lufax的估值是182亿美元。百度金融并非没有压力。国内云计算领域越来越活跃，百度的综合实力并不突出。李彦宏把赌注押在百度未来的人工智能战略上，商业领域需要5-10年才能成熟并盈利。结论是，如果上述业务稳步推进，百度未来的收入结构将更加多元化。但是百度能保证在这段时间内不会被后来者超越吗？让我们来分析一下京东。
今年6月18日前一天，京东在资本市场的表现接近冰点，市值几乎减半。随后，新加坡毕昇资产管理公司(Singapore Asset Management)的高级分析师希德·查里亚(sid choraria)发布文件称，京东的股价“被极度高估”，因为京东的自营电子商务业务模式、股权投资业绩以及管理团队的任期都受到了华尔街的质疑。不难理解，亏损了20年的亚马逊实现了年复一年的利润增长，而自诩为“中国亚马逊”的京东仍在战略上亏损。
在京东分散的电子商务布局中，3c、消费品、服装、生鲜食品、全球采购等。，几乎覆盖了电子商务业务的每个角落。除了电子商务业务，物流、金融和云服务已经成为京东收入调整的重点。截至2016年上半年，以借据为起点的JD.com金融估值达到466.5亿元。在物流方面，JD.com运营了6，756个配送站和自助点。在云服务领域，JD.com推出了四大解决方案，包括电子商务云、物流云、智能云和工业云。
然而，在京东的一次采访中，《中国企业家》以这样一段话结束:“京东车站不缺战争和鲜血。”电子商务行业的竞争已经到了赤膊上阵的地步，在比自己大7倍的阿里面前，JD.com在金融和云服务等新业务中显得有些相形见绌。对于京东来说，阿里山不可能在短时间内“移走”。京东的这一困境将是一个超越网易的机会，网易的市值紧随其后？
像腾讯一样，游戏在网易的收入结构中占据很大比例，甚至网易近年来估值翻了一番也与其手机游戏业务的实力不无关系。在刚刚发布的第三季度财务报告中，网易给出了以下几组数据:网络游戏服务净收入为65.68亿元，同比增长26.0%；广告服务净收入5.63亿元，同比增长23.8%；电子邮件、电子商务等业务净收入20.8亿元，同比增长107.2%。
外界对网易的大部分关注是在2016年股价飙升之后。被视为“慢半拍”的网易，从新闻门户到游戏巨头再到电子商务新秀，其收入结构已逐渐平衡。与JD.com和百度不同，网易的新业务布局巧妙地抛开了与行业巨头的直接对抗，而是以一种独特的方式开辟了一个新的战场。这种战略思维已经在电子商务、在线音乐、农业和云计算等新业务中得到体现。根据百度的说法，网易在游戏和广告业务之外的布局也可以分为四个方向。
还是倾向于用“保持正确和令人惊讶”来形容网易的多元化，并在游戏、在线广告和其他业务上取得逐步进展，这不仅支撑了股价，也确保了充足的现金流。在其他业务上，有明显的“出奇制胜”的色彩，如自营网易考拉海收购和odm电子商务网易严格选择，都选择了重模式打造电子商务业务；网易云音乐定位为“音乐社区”，依靠音乐和社交互动形成强大的用户粘性；在云计算方面，网易云选择了情景云服务和知识系统输出，避免了与行业巨头的直接竞争...或许在丁磊眼里它还没有成为目标，但网易值得探讨和关注。
模式形成的背后，是“1+n”商业模式的胜利
任何巨头的诞生都得益于单一业务的成功，如谷歌的搜索、脸书的社交互动、亚马逊的电子商务和netfix的内容，这对国内互联网公司也是如此。除了在线广告，谷歌还拥有地图、安卓、nest等等，神秘的谷歌x不断推出让人眼前一亮的新产品。脸书、亚马逊、苹果、微软等等。，这种“1+n”商业模式仍然有效。
同样，阿里形成了“电子商务+金融、云计算、物流、投资、娱乐”的商业模式，腾讯形成了“游戏+社交、金融、内容”的商业模式。即使主要业务受到影响，这些第二支柱业务的潜力也不应低估。百度与at拉开差距的原因是，除了网络营销，其他业务的盈利能力明显较弱。换句话说，新模式的建立需要下一个“1+n”商业模式的出现。
让我们从百度开始。百度擅长长期布局。无论是金融、人工智能还是云计算，它对未来都有很大的想象力，这意味着短期内很难形成规模和正现金流。凭借百度目前在搜索领域的行业地位，它或许能够为百度赢得一个培育新业务的时间窗口。然而，华尔街的态度和百度持续投资R&D的意愿已经成为百度重建其“1+n”商业模式的动力。
如前所述，JD.com正在努力实现“电子商务+物流、金融和云计算”。不可否认京东在物流方面的成就，但物流本身就是加强京东在电子商务方面的优势。金融和云计算的前景似乎面临着一定的上限，至少很难在短时间内达到蚂蚁金融和阿里巴巴云的水平，成为京东的支柱业务。可以说，京东要建立“1+n”模式还有很长的路要走，比如它能否走出阿里的圈子。
网易，一个“生活在段落中的公司”，使得人们很难对其未来有一个准确的定义。然而，网易已经形成了“游戏+内容，电子商务”的基本模式。如果未来能够在音乐、教育和云服务领域形成核心竞争力，收入多元化将会更加健康。毕竟，这些市场的蛋糕仍然很大。网易未央(农业)已经成为丁磊手中最神秘的牌。市场上也有一些传言，比如可复制的模型和创新的耕作技术。颠覆传统农业会成为网易再次崛起的机会吗？时间总是会证明谁是最终的赢家。
最后，2016年是许多新兴行业(爱智、净值、信息)的第一年，也是并购和裁员最频繁的一年。或许不仅仅是京东、网易和其他“热门候选人”将决定互联网的未来模式，滴滴、美团、小米甚至一些不知名的公司也可能成为这场秀的主角。毋庸置疑的事实是，创新、质量和多元化已经成为互联网企业保持竞争优势(爱情基础、净值和信息)的基石，也是互联网风风雨雨的风向标。
