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当当控股有限公司将以每股1.34美元的现金购买当当的所有已发行普通股。
最近，当当网(nyse:dang)宣布，它已经完成了该公司今年5月28日签署的私有化协议。当当网将从纽约证券交易所退市，成为一家私人控股公司。据悉，今年5月28日，当当宣布已与其母公司当当控股有限公司和当当合并有限公司签署最终合并协议和计划..根据协议，当当控股有限公司将以每股1.34美元的现金(相当于每股美国存托股票6.70美元)购买当当的所有已发行普通股。
交易完成后，当当控股有限公司的实际所有者是Dangdang.com董事长鱼雨、首席执行官李国庆以及其他几位高管。当当网已向纽约证券交易所申请暂停其广告交易。与此同时，当当还要求纽约证券交易所以表格25的形式通知美国证券交易委员会(sec)，其广告将从纽约证券交易所退市。自那以来，当当网私有化和退市的尘埃已经尘埃落定，但中国历史最悠久的电子商务网站的未来仍不明朗。该网站已成立17年。通过借壳或ipo收购a股非常困难。
当当网的行业先锋现在被缩减为第三梯队
当当网成立于1999年，至今已有17年历史。可以说，当当见证了中国电子商务产业的发展和繁荣。当当网2010年在纽约证券交易所上市时，招股说明书中描述公司已经形成了核心类别，如书籍、化妆品、家居用品、母婴用品等。，并拥有绝对的市场份额和市场地位。与过去的自满形成鲜明对比的是，当当网的市值已跌至不到当年23亿美元市值的四分之一。造成这种情况的主要原因是当当网上市后在激烈的网上零售市场竞争中没有充分发挥其优势，其他领域的不利扩张使得昔日的电商之星逐渐衰落。
当当网从图书销售起步，多年来一直是国内图书电子商务的领导者。然而，从2013年到2015年，当当网图书和其他媒体产品的销售增长率连续三年下降。虽然当当网在网上零售图书领域仍有明显优势，市场份额为43.5%，但在中国电子商务市场竞争激烈的今天，很难站稳脚跟。
因此，对网上零售书籍的过度依赖已经成为当当网业务发展的上限，在受到京东等数字产品威胁的后来者面前，当当网的总交易额和利润很难表现得淋漓尽致。2015年，当当在其他领域的收入也下降了7%，毛利率下降了2.4%。优势领域的衰落不利于其他领域的拓展，这使得当当网与其他电子商务平台的差距加大，最终失去了原有的优势。
据报道，2015年，当当网在中国网上零售市场的市场份额已经下降到1.1%，排名第一的天猫占据了50%以上的市场份额，排名第三和第四的苏宁乐购和Vipshop各占据了约3%的市场份额，这表明当当网在中国电子商务市场已经跌至第三梯队。
私有化经常受阻。回归的国内市场政策仍不明朗
一家美国律师事务所对Dangdang.com的私有化进行了调查，因为该报价违反了信托义务，而且被接受的私有化报价不合理。2015年7月9日，当当网刚刚宣布了一项不具约束力的初步私有化提议，收购价格为每股7.812美元，但这一私有化提议遭到了投资者的反对。
今年3月9日，美国股市对正在私有化过程中的当当网采取了狙击策略。美国股市宣布，他们将向当当网提交一份不具约束力的要约，以全额现金收购其所有流通股。收购价格为每股ADS 8.8美元，或每股普通股1.76美元，比当当管理层此前的内部投标报价高出12.6%。如果当当的私有化价格太低，很可能会被美股收购，这也给当当的私有化进程带来了很大的变数。自那以后，由于各种有关国内政策的传言，中国证券交易所经历了一轮暴跌。在大市场背景下，当当仍选择降低私有化报价，最终将私有化协议的报价锁定在每股6.7美元。然而，当当董事会特别委员会拒绝了每股8.8美元的出价计划，理由是美国股票的出价仍处于初始阶段，缺乏财务支持的细节，这勉强避免了当当整体收购的命运。
在国内市场，随着2015年a股的持续上涨，国内上市公司的估值一直在上升，中国股票掀起了一股回归潮。今年5月，鉴于市场对壳资源的疯狂炒作，中国证监会对境外上市中国企业通过ipo或退市后并购重返a股上市进行了研究和分析。6月17日，中国证监会发布了新的重组规定，加强了对并购和借壳上市的监管，并明确表示借壳上市等同于首次公开发行(ipo)审核，这使得中国股市的收益率陷入尴尬境地。
另一方面，如果当当网选择ipo排队，它将需要三年时间才能在退市后立即向证监会提交招股说明书，更不用说刚刚退市的当当网仍需要时间来拆除红筹股框架，消除在华上市的相关障碍。选择首次公开募股将花费当当太多时间，但现在不可预测的电子商务市场留给当当的时间很少。更重要的是，目前a股市场的主流电子商务只拥有苏宁乐购的上市公司苏宁尚云，电子商务企业在a股市场直接ipo上市的案例并不多。因此，中国证监会对电子商务ipo的态度和市场状况也给当当网a股增添了一些变数。
瘦李国庆能接受被收购的命运吗？
中国第一代互联网企业家李国庆经历了中国互联网17年的坎坷发展。直言不讳、内心不安的李国庆，似乎是一位凶猛的中国互联网企业家。今年6月，针对王石与万科大股东宝能之间的纠纷，李国庆在微博上指出，王石处理大股东关系的能力太差。最后，李国庆没有忘记嘲笑王石，我们嘲笑他的高谈阔论。毕竟，他学习少。
由此我们可以很容易地看到李国庆性格中尖锐的一面，而李国庆在当当的控制权面前表现出更多的坚持。2001年，在互联网的寒冬，当当网的最高管理层只剩下李国庆和鱼雨。是否坚持下去成了李国庆的一个难题。2004年，亚马逊向当当网提出了1.5亿美元的收购计划，但李国庆和鱼雨未能就控制权问题与亚马逊达成协议。外界认为拒绝亚马逊的收购是李国庆的错误决定，但这也反映了李国庆对当当网控制权的坚持。
然而，不难看出，李国庆对当当的坚持并没有改变，这位与众不同的领导人可能不会接受当当被收购的命运。
小型电子商务海外市场受挫美国上市或不再是最佳选择
从2010年到2014年，中国电子商务在美国市场发起了一波上市浪潮，包括Dangdang.com、Vipshop、兰亭吉士、巨美优品、京东和阿里巴巴。
已经登陆美国资本市场。然而，随着国内电子商务行业的蓬勃发展和国内资本市场的逐步成熟，在美国市场被严重低估的中国电子商务公司纷纷选择退出市场。
今年4月，麦考林宣布公司将在完成私有化进程后从纳斯达克退市，而Jumeiyoupin和当当网也相继进入私有化退市进程。然而，随着中国新三板市场的逐步成熟，优秀的垂直电子商务公司如酒仙网、网酒网相继登陆新三板，也掀起了新三板电子商务上市的浪潮。因此，新三板市场引起了大资本集团的关注。据悉，阿里和施乐分别在新三板推出了7家和5家上市公司，投资热情持续升温。电子商务登陆新三板已经成为现阶段的最佳选择之一。因此，当当登陆新三板的可能性并不排除，但这位国内电子商务老手的最终命运仍不得而知。
