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在过去的一两年里，智能投资发展迅速。金融服务研究公司Cerulli associates预测，智能投资的资产管理规模将从2015年的187亿美元飙升至2020年的4890亿美元，增幅为25倍。然而，说得好一点，这些聪明投资的好处有保证吗？
智能投资因提供自动投资服务和低成本的个性化投资组合配置而受到许多投资用户的欢迎。然而，cnbc最近报道，也是因为这种投资的个性化性质，很难通过基准测试。
为此，管理着9亿美元资产的新泽西州金融咨询公司condor capital创造了一种独特的方法来比较这些聪明投资者的表现。Condor的顾问在13家大型智能投资公司开了账户，他们都被分配了60%的股票和40%的债券，然后开始跟踪他们的回报和支出。
对许多人力投资顾问来说，测试最受欢迎的智能投资的成本低于平均每年1%的成本。
明智投资的成本是投资基础上年度资产的0.15%至0.35%。例如:
acorns，向账户低于5000美元的用户收取每月1美元的服务费。Acorns对账户超过5000美元的用户收取0.25%的年费。如果你是18到23岁的学生，Acorns不收任何费用。
嘉信理财的子公司嘉信理财智能投资组合不收取任何费用，但公司的盈利模式是:对于嘉信理财的etf产品，用户承担的etf管理费实际上构成了嘉信理财的收入；此外，投资组合中分配的少量现金直接投资于嘉信银行的账户，这也能带来净收入。与独立机器人投资相比，嘉信理财通过利用集团的产品和平台，大大降低了用户需要承担的成本。
Wealthfront对10，000美元以下的账户不收取年费，对资产超过10，000美元的账户只收取0.25%的平台费，用户无需支付交易佣金。
根据condor capital的数据，在五项受欢迎的智能投资运营的前八个月，类似的投资组合产生了不同的净收益结果。
诚然，condor capital的分析是基于非常短的投资期，但它确实显示了聪明投资的投资组合构建方法如何影响回报。
今年1月15日，秃鹰资本(condor capital)重新平衡了其财富账户，但维持了60/40的组合配置。每当一个账户的总收入偏离资产配置预期10%以上时，调查人员将对该账户进行一次再平衡。
五个聪明的投资经理中有两个的表现超过了两个最大的平衡共同基金。今年前8个月，先锋500指数基金的平衡指数基金的收益率为7.39%，而积极管理的天价资本增值基金的收益率为7.86%。(先锋500指数基金的年利率为0.22%，股价为0.7%。(
康多资本(condor capital)创始人兼总裁肯夏皮罗(Ken schapiro)表示:“到目前为止，那些存在价值偏差的投资组合以及那些中小企业股票今年表现较好。”
例如，在condor capital追踪的60/40投资组合中，嘉信理财智能投资组合中约37%的股票资产投资于中小企业的股票。富国银行有23%的股份投资于中小型股票。
wealthfront的一位发言人表示，condor capital使用的投资组合“不是一个中等水平的风险投资组合。”“这是一个低水平的风险投资组合，因此在此期间表现不佳是合理的。”
根据其风险评分系统，wealthfront不建议风险偏好适中的用户进行60/40的分配，因为股票不稳定。相反，如果投资者具有中等风险偏好，该平台可能会向他们分配70%的etf基金组合和30%的债券。
wauck说:“condor capital的评估没有考虑风险或税收，如果将所有风险和税收都考虑在内，就不适合测试税后、扣除和风险调整后的最大收益。”此外，税收损失收获服务也是影响收入的一个重要因素。
税收流失收集是所谓的“税收流失收集”服务。当某一证券遭受损失时，智能投资服务可以用确认的损失抵消收益，从而达到节税的目的。同时，可以选择与出售ETF高度相关的资产或投资组合作为备选方案，这不仅基本上保持了满足投资者需求的风险和回报水平，而且还将节省下来的税收进行了再投资。此外，延期纳税还会给投资者带来税率差异套利的机会，并提高投资组合平均收益的可能性。
沃克说:“令人惊讶的是，当比较各种聪明投资的回报时，只有极少数客户会将税收损失加到加权收益上。”
康多资本(condor capital)的夏皮罗(Schapiro)表示，他很好奇每笔智能投资的自动税收损失回收服务如何影响跟踪账户的长期回报。例如，先锋基金通过分配给每个账户的人力投资酌处权，为客户提供税收损失回收服务。
在秃鹰资本(condor capital)开设的短期账户中，夏皮罗只能看到其对投资组合的微妙影响。据国外媒体报道，税收流失收获计划的效果与投资者的收入状况和投资期限密切相关。
例如，当投资期达到五年以上且有资本收益可用于抵扣时，投资者可获得的税收抵免也较高，当投资者未来没有资本收益收入时，抵免只能适用于其普通收入，因此此时投资者的税收抵免额与其资本收益额成正比。另一方面，当投资者持有短期投资组合时，很难在短时间内冲抵税收账户的损益，短期投资不足以享受税收差异变化带来的红利。
