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shachihoko
8月23日，在线教育平台无忧英语发布了截至2016年6月30日的第二季度财务报告。这是51世纪在今年6月10日成功登陆纽约证券交易所后首次发布公司财务报告。
总的来说，第二季度的财务报告实际上暴露了51talk的三个老问题——持续亏损、客户获取困境和规模扩张，这仍然是51talk上市后面临的三大挑战。
第一个问题:持续损失
根据财务报告，第二季度51个营业网点的净收入为9690万元，同比增长203.5%。课程销售现金收入1.952亿元，同比增长162.9%。其中，k-12学生贡献现金收入的49.3%，达到9630万元，同比增长423.1%。51个百分点的毛利率略有上升，第二季度毛利率为64.9%，同比增长2.6个百分点。
从收入的角度来看，51talk的财务报告没有错，它显示51talk在持续增长。然而，根据财务报告，51个环节的损失扩大到1.379亿元。根据非公认会计原则，净亏损为1.09亿元，而去年同期为7070万元。这说明51条的盈利能力越来越差，亏损一直持续并在增加。
根据第51条，增加的主要原因是支付给教师的总费用增加。不仅教师授课的付费课程数量增加了，而且欧洲和美国新增加的教师也增加了一门课程的平均成本。到目前为止，全球51个国家有8400名外籍教师和86600名在校学生，导致相应的成本增加。
不可否认，作为一个在线教育平台，教师的投入是其成本的很大一部分。然而，51talk不是一家初创公司，而是一家上市公司。除了思考如何发展，上市公司还需要考虑如何盈利。51talk不断亏损，并不断扩张。事实上，无论如何，它都会降低投资者对它的信心。这也是事实。财务报告发布后，8月23日，51.80美元小幅下跌0.86%，至21.80美元。
第二个问题:获得顾客的困境
我曾经在51talk注册了一个账户，因为我被免费试镜所诱惑。当我试镜时，我的外教是菲律宾人，试镜后我感到很满足。然而，试镜后，销售人员会继续跟踪我，不断给我打电话，希望我能买到课程。最后，我仍然希望我能买到它，直到我拒绝。
这实际上是51世纪的销售模式:广告、试镜和销售。这条链看似简单，但它反映出51talk面临的客户获取成本将非常高。
根据财务报告，51talk的营业费用为1.997亿元，同比增长121.9%，其中销售和营销费用为1.11亿元，同比增长66.2%。51talk表示，这一增长主要是由于营销人员、营销和推广费用的增加。
诚然，在线教育的商业模式注定是一个营销驱动的企业，其客户成本与客户单价成线性关系，而且成本与收入一样多。据业内人士透露，51talk的客户成本占客户单价的30%以上，获得客户的边际成本一直无法下降。这意味着客户的决策变得越来越重，而获得客户的问题将永远摆在51人面前。
当然，这种困境并非没有解决方案。唯一的出路是打造教学质量好的品牌，树立声誉，降低决策成本。例如，新东方在国外语言考试领域的地位可以大大降低获得客户的成本，从而实现利润。然而，口碑的建立不可能一蹴而就。作为一家上市公司，51世纪面临着利润的压力，但能否实现仍然是个问题。
第三个问题:规模扩张
51讲座重点介绍外籍教师一对一的“沉浸式学习法”来教授英语。它在美国上市的故事聚焦于“中国最大的在线英语教育机构”。官方数据显示，目前全球有10多万名带薪学生、6300多个外籍教师团队和2000多名员工，每年的课程量为730万节。
一对一教学在宣传方面，用户感觉确实更好。但是，从企业管理的角度来看，一对一的教学模式会导致单个教师创造的收入有限，影响规模和毛利，从而限制企业的规模化经营和平台开发。
因此，从2016年开始，51世纪开始逐步引入新的k-12教学(美国基础教育的通称，即从幼儿园到12年级的教育)。51talk的创始人黄佳佳说:“51talk曾经是一个大众市场——大众成人和白领市场。”在这个阶段，有必要切入高端用户的利基市场:所以从今年开始，它也开始扩展到美国的小学。一门新课程叫做美国小学课程。”
毫无疑问，51世纪的这种思维是正确的，它跳出了原有的固定思维，切入了一个更大的市场。根据财务报告，课程销售的毛账单收入为人民币1.952亿元，同比增长162.9%。其中，k-12学生现金收入占比49.3%，达到9630万元，同比增长423.1%。
从财务报告来看，k-12确实给51talk带来了新的增长，但我们认为即使收入增加，51talk仍然损失很大，这说明k-12产品也面临着客户成本的问题。想象一下，不是青少年自己，而是他们的父母决定青少年是否选择51岁。作为成龙的父母，在为孩子选择教育资源时，他的选择成本其实更高。
总而言之，51talk的第二季度财务报告显示，它正在进行一些改变和尝试。然而，财务报告中反映的问题仍然是老问题，症结在于其在线教育模式的客户困境，因为它直接导致了51talk的盈利和发展。
注:本文作者@芦岭子村，微信公众号:科技查官，关注业务变化和科技公司。请给我添加微信:芦岭子村进行离线聊天。
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